1.事件近期,柴静雾霾调查《穹顶之下》引起了全社会对空气污染、环保治理的高度关注。新能源汽车作为解决汽车尾气排放对空气污染的有效手段之一,被政府寄予厚望并大力推广,我国新能源汽车1月份销量达6599辆,同比增长近5倍,远超市场预期。新能源汽车销售的火热状态,也将引发市场对其产业链中驱动电机的关键材料高端磁材钕铁硼的热情。而磁材上游稀土价格在年初以来的大幅上涨(氧化钕、氧化镝、氧化铽价格分别上涨13%、14%、30%)也将利好于磁材制造商的业绩。

　　2.我们的分析与判断

　　(一)攻:政策保驾护航,新能源汽车不断超预期

　　在确立新能源汽车为我国的支柱性产业之后,国家出台各类政策呵护新能源汽车产业茁壮成长。而新能源汽车行业所拥有的光明前景,使其在近几年内都将成为市场关注的焦点。科技部网站于16日发布《国家重点研发计划新能源汽车重点专项实施方案(征求意见稿)》通知通告,再次点燃了市场对新能源汽车的热情。

　　磁材是新能源汽车产业链中不可忽视的一环,其主要应用于动力电机与EPS,对提高新能源汽车整车的性能(提升电能转化为动能的效率),将起到决定性的作用。钕铁硼所具有的高工作温度、高矫顽力与高磁能积的工作特性,正好契合了电动汽车对驱动系统可靠性高、转矩密度高、转矩控制力好的运行要求,使其很难被替代。现今市场上所售新能源汽车除特斯拉外,其余皆使用永磁电机。

　　且随着新能源汽车功率与续航里程的提升,钕铁硼在永磁电机里的使用量也会相应增加。此外,EPS 所具高灵敏度、低能耗、节省发动机功率等特点,使其较传统液压助力转向有着明显的优势。预计未来汽车行业EPS 渗透率将从2014年的45%提升至2020年80%,EPS 用永磁市场空间广阔(EPS 主要使用钕铁硼)。

　　目前,混合动力轿车每辆消耗钕铁硼1公斤左右,纯电动轿车每辆大约消耗2.5公斤,纯电动大巴车消耗5-10公斤,预计2020年全球新能源汽车对钕铁硼的总消耗量将达到9300吨,而新能源汽车的销量还在不断超越市场预期。磁材,尤其是钕铁硼,将大概率受益于新能源汽车的主题投资机会,其股价也将享受到市场给予新能源汽车概念股的高估值溢价。