(1)电动车:行情远未终结。我们预计3月电动车销量同比、环比均将大幅增长,近期细分环节政策有望持续出台,我们认为2016-2020年行业仍能保持50%以上复合增速,细分板块中最看好动力电池,预计2015年需求增速达100%,重点关注东源电器、比亚迪、多氟多、拓邦股份、长园集团、沧州明珠、天赐材料、新宙邦、杉杉股份。(2)光伏:商业模式创新成为重点。能源局规划2015年光伏新增并网装机计规模为15GW,增速较快,光伏行业业绩依然值得乐观,不过由于行业已经持续火热两年,估值中枢不可避免下移,我们认为公司股价的上涨需要更新、更有创造力的商业模式,重点关注东方能源、彩虹精化、林洋电子、华北高速、爱康科技、江苏旷达、森源电气、特变电工、阳光电源、精工钢构、中利科技。(3)风电:上周风电上网电价出台,补贴下降的幅度较小,比预期要好,并且下调的时间也延后了半年,15年风电仍会出现抢装。建议关注金风科技。

　　行业走势与估值概况。从过去一周的行业表现看,新能源板块上涨2.Og%,跑赢沪深300指数0.41个百分点。各细分板块中,核电、风电、太阳能、动力电池分别上涨3.05%、2.71%、1.95%、0.22%。目前新能源板块的TTMPE为53.65倍高于历史均值36.63倍。细分子行业来看,风电估值最低,为38.13倍;动力电池估值最高,为59.89倍:核电、太阳能估值居中,分别为51.30和54.70倍。

　　光伏产品价格持续下降。根据PVInsights,PV级多晶硅价格为18.93$/Kg,同比下降0.32%,二级多晶硅价格为17.95$/Kg,同比下降0.55%;中下游环节跌幅小于上游,156多晶、125单晶硅片价格分别为0.84$/片、0.65$/片;电池片0.31W;组件最低价0.50/W,均价0.60W。

　　重要新闻、公告回顾

　　北京新能源车今年有望免费停车和减免过路费

　　工行首推分布式光伏金融业务,晶科发布“分期宝”

　　三星SDI收购电动汽车电池厂商以此提升竞争力

　　谷歌3亿美元投资SolarCity

　　风险提示:1、行业景气继续下滑风险;2、政策不达预期。