投资要点：
　　行业经营压力持续加大。2013年上半年行业延续了去年以来的不景气状况，供给仍旧过剩，库存依然高位，煤价一路下跌，盈利持续下滑，行业陷入低迷。
　　经济复苏基础不牢靠。5月经济数据显示宏观经济未有明显复苏，加之以京津唐为标志、各地区未来逐渐压缩煤炭消费、调整能源消费结构成为趋势，在经济转型与节能减排的大背景下，煤炭需求进一步受压。
　　产能缩减力度不如预期，进口冲击力度难消。由于行业集中度仍然不高，煤企人员负担及社会责任重，加之国际煤炭市场也过剩，国内单方面压缩产能意义不大，因此煤企及地方政府限产意愿不强，短期内行业仍需面临去库存。
　　实现行业供需平衡需要中央政策支持。进口冲击情况下，寄希望于煤企及地方政府以改变现状并不现实，只有提高到中央层面，除鼓励进一步兼并重组外，采取减免煤企税负以及提高进口门槛等多种手段，方有可能从根本上解决煤炭行业供给过剩问题。
　　维持“同步大市”的投资评级。板块目前估值水平PE10倍左右，在价格依旧面临压力、盈利水平仍将收窄的情况下，估值预计仍将下移，维持“同步大市”评级。
　　投资策略。1、关注拥有产业链一体化优势的企业。2、关注拥有区位优势的企业。
　　重点关注公司。建议关注中国神华（601088）和广汇能源（600256）。
　　风险提示：1.产能压缩力度不如预期。2.宏观经济恶化的风险。3.国际煤炭供需形势变化的不确定性。