宏观固收:债市风险可能来自哪?

　　投资策略:传统行业唯有“向死而生”,新兴行业须抱政策大腿

　　TMT

　　传媒:H5游戏或将爆发,成移动互联网流量变现新途径

　　电子:消费电子关注苹果链,汽车电子与军工电子机会显现

　　大消费

　　造纸轻工:把握体育和彩票主题的投资机会,同时看好业绩稳定增长的行业龙头

　　医药:医药行业要把握四条投资主线

　　汽车:狭义乘用车批发销量增速如期转正

　　食品饮料:看好国企改革+食品饮料互联网两条投资主线

　　家电:终端需求疲软,价格弹性减弱,库存去化仍将持续

　　金融与地产

　　保险:基本面稳中有升,政策红利值得期待(买入评级)

　　证券:三季度业绩符合预期,全年弹性取决于自营

　　多元金融:推荐受益“军工资产证券化”、“国企改革”公司(买入评级)

　　银行:货币宽松、财政发力+年末估值切换+高股息有望催动银行板块

　　房地产:四季度投资边际改善确立,全面二胎政策预计提高成交4%左右

　　资源能源环保

　　环保:关注PPP项目落地+十三五规划超预期的细分领域

　　电力:电力需求增长乏力,利用小时不容乐观;气价改革值得期待,关注分销商

　　有色:政策红利,锂受益

　　中游周期品

　　钢铁:刺激政策出台有望缓解供需矛盾,重点关注普钢龙头、钢管和特钢

　　电力设备:新能源汽车长期看好

　　建筑装饰:双降强化反弹预期,寻找反弹较少、没有硬伤的优质建筑公司

　　基础化工:关注优质成长股和国企改革

　　交通运输:关注高安全边际个股以及油运运价反弹