那么,是否可以根据人民币在SDR中所占的份额来估算人民币储备资产的增加量呢?我们在此想要澄清的是,对于估算加入SDR带来的人民币储备资产增加额,可能存在两种误解。第一种误解是,根据IMF各成员国所持有的SDR的配额,根据人民币所占的比重,换算得到人民币储备资产的增加额。截至2015年9月,IMF各成员国的SDR配额相当于2800亿美元,若以人民币在SDR中13%的占比来计算,可以得到人民币储备资产将增加364亿美元。但这种算法是错误的,究其原因,SDR是IMF创立的提供流动性的补充手段和记账单位,并不需要各成员国记提相应的SDR篮子的货币份额。它赋予IMF成员国任何时候提取该货币篮子中任何一种货币的权力。因此,即使人民币在SDR占据13%的权重,也无需储备SDR份额13%的人民币。

　　第二种可能存在的误解是,由于人民币在SDR中所占的比重超过10%,相应的人民币在国际储备货币中也会占据相应的比重。截至2015年9月份的全球储备资产规模约为11.3万亿美元,若以人民币在国际储备货币中也占据10%以上的比重计算,以人民币存储的国际储备资产将增加1万亿美元以上。但这种算法也是错误的,因为SDR货币与国际储备货币并非一一对应,相应的权重也有很大差异。譬如,瑞士法郎、加元和澳元虽然没有进入SDR,但却是储备货币。再譬如,目前英镑和日元在SDR中所占权重分别为11.3%和9.4%,但其在国际储备资产中的比重分别仅为3.8%和3.96%(截至2014年4季度)。

　　事实上,目前SDR在全球储备资产中的比重仅约为2.5%,加入SDR也并不一定意味着人民币就成为了全球储备货币;我们也不能根据人民币在SDR中所占的权重来估算人民币储备资产的增加额。但是,加入SDR可以加快人民币的国际化进程。首先,人民币加入SDR可以得到IMF180多个成员国的官方认可,这有助于增强持有人民币的信心,提高人民币的国际可接受性和金融便利性,提升人民币的影响力。其次,SDR属于当前国际货币体系与规则的一部分,加入SDR意味着人民币跻身全球主要货币之一,也意味着我国对现有国际规则的承认与接受,可以提升我国在国际货币体系中的主体地位。再次,人民币加入SDR可以促进我国的对外直接投资。加入SDR可以降低市场主体持有人民币的成本,增强外界使用人民币的信心和热情,改善我国经济发展的外部环境,推动我国的对外直接投资及加快企业走出去的步伐。最后,人民币加入SDR也具有重要的政治意义。

　　人民币加入SDR,可以提高SDR的代表性和合法性,并借助于SDR挑战美元的霸权地位,撬动国际货币体系改革,并最终实现国际储备货币的多元化。从上述角度而言,纳入SDR将极大地提升人民币的国际化水平,由此带来的人民币储备资产的增加额将是相当可观的。

　　其他重点关注:(1)隔夜全球动态:中国央行“双降”提振全球投资信心商品巨震回落表示对中国经济仍有担忧。