上周(2015.6.19-6.26)尾盘市场连续急跌,场外配资与场内融资的被动撤离打压市场并引发市场恐慌情绪。截至周五收盘,上证综指收于4192.87点,全周下跌6.37%;深证成指收于14398.79点,全周下跌8.44%;中小板指数收于9306.02点,全周下跌9.42%;创业板指数收于2920.70点,全周下跌11.89%。

　　行业方面,上周行业普跌,银行、国防军工、保险跌幅较低,也高达-2%;计算机、传媒、纺织服装跌幅居前,分别达-16.6%、-15.0%、-14.4%。概念方面,除国资改革指数上涨1.5%以外,其余全线下跌,其中移动支付、互联网金融、智能交通跌幅居前,高达-13%。

　　卖方观点:短期震荡持续,关注安全边际和确定性.

　　1)国泰君安:市场波动提高是较确定的方向,建议关注安全边际和确定性。

　　2)申万宏源:短期震荡格局将持续,长牛趋势可期,建议控制仓位、适当选股。

　　3)海通证券:短期难改震荡格局,建议在波动中优化结构。

　　4)兴业证券:牛市进入盘整市、个股分化阶段,建议投资者重新调整持仓比例和结构、布局中期“盘整市”确定性更高的机会。

　　5)国信证券:大盘指数进入安全区域,政策底隐约可见。中期趋势有待更多积极因素发酵,关注国企改革和中报亮点。

　　买方视点:市场短期继续震荡,建议关注国企改革、基本面.

　　1)工银瑞信:货币政策偏松仍是主基调,短期关注三大投资机会。

　　2)富国基金:市场进入震荡盘整阶段,布局反弹看好国企改革。

　　3)农银汇理:长期牛市思路不变,短期震荡市建议选股重基本面。

　　4)诺安基金:融资杠杆收缩,短期市场继续整体震荡。

　　净值变化:6月净值增长为负,仓位水平仍在高位.

　　6月,“国投瑞银美丽中国”以8.94%的净值增长率暂时领先,而“富国低碳环保”超越“易方达新兴成长”、“宝盈新价值”,成为目前2015年以来涨幅最高的基金,增长率为159.62%。

　　我们跟踪的671只主动管理型公募基金中,仅43只基金的6月基金净值增长率为正,中位值为-12.73%,6月整体基金净值增长率大幅下降。整体基金2015年以来净值增长率的中位数为54.14%。

　　超50%的主动型基金持仓水平在九成以上,整体平均仓位与上周持平。截至2015年6月26日,根据Wind仓位估算数据,以跟踪样本的基金规模进行加权平均计算以后主动型股票基金整体平均仓位为82.14%,与上周大致持平。从基金数量上来看,仓位在九成以上的基金数量达到50%以上;八成以上仓位的基金占比仍保持在76%以上,与上周持平。

　　分类型看,混合型基金仓位较上周均略有下降。平衡混合型本周平均仓位下降幅度最大,从68.35%下降到67.43%;普通股票型平均仓位91.31%,比上周上涨0.13%;偏股混合型基金仓位跌0.09%至87.33%;灵活配臵型基金平均仓位从32.14%下降至32.12%。