计算方法

　　在本文中,假设打新机构参加网下申购,所对应的中签率均为网下申购中签率。通过公式得到新股发行价。在申购额度上,为了保证能够成功入围,一般假设机构参与网下申购时采取顶额申购。在申购时点上,同样为了保证入围,假设机构在网下询价起始日进行申报。

　　新股发行历史状况

　　在本轮新股发行之前,2015年证监会共下发了8批IPO批文,总计190家公司发行上市。据统计,在这8批发行上市的新股中,市值加权中签率在0.1%-0.7%之间;A类投资者获配市值占比在40%-60%之间;前三批新股上市后20日涨幅普遍在200%以上,4月第一批新股上市后表现突出,涨幅高达657.82%,而在此之后的两个批次新股上市涨幅均达到了500%以上,与当时的市场行情高度相关。从新股发行的趋势上来看,随着一月发行两批新股的政策的落实,今后新股发行的数量将大幅增加,募资总额也逐月增加。由于最近两批新股中“巨无霸“中国核电以及国泰君安申购上限较高,最近两批新股的中签率大幅提高。对于A类投资者,由于政策规定A类投资者获配比例不能低于40%,预期获配市值占比将维持在40%-60%之间。从上市以后的表现来看,4月第一批新股普遍表现突出,加权上市涨幅远高于其他批次的新股,而由于上周大盘重挫13%,导致近期上市的第六和第七批新股涨幅不及先前的表现。

　　本轮新股发行讨论

　　2015年6月24日证监会发布28家IPO上市批文,这是6月中下发的第二批批文。本次发行新股发行询价起始日集中在6月26日至7月2日之间,较多公司的询价日在6月30日及7月1日。预计将募集资金113.59亿元。本轮发行的新股(已公开招股说明书27家)的网下申购截止时间主要集中在7月3日到7月8日。顶额申购总计累计需要资金约63亿元。近6月底,IPO排队企业财务资料有效期将到期,需补交相关材料,这意味着短期之内,IPO审核节奏有望放缓,对股市抽血效应有望减弱。

　　核心假设风险:

　　计算结果仅供参考。