6月4日,A股市场剧烈波动。沪指当日振幅高达6.12%,日内最大跌幅为5.17%,但午后上演V型反转,最终以0.76%的涨幅报收。创业板指数振幅高达8.02%,虽以微跌报收但日内仍创出历史新高。当日,两市共37只个股跌停,213只个股涨停,成交量逾两万亿。与前期“528”暴跌相比,本次跌停数量明显少于当日的500只个股。

　　点评:

　　短期波动加剧,未来盘中剧烈调整或为新常态。自“528”大跌以来,市场持筹心态明显发生变化,区间换手率的角度来看,前期市场稳定上涨阶段(3月10日至5月5日)、近期市场调整后反弹阶段(5月7日至5月27日)、最近大跌后反弹阶段(5月28日6月4日)市场日均换手率分别为5.13、5.65、6.72,阶段性明显提高。我们判断,随着牛市的水涨船高,未来盘中震荡加剧或为新常态。一方面,行业估值空间靠近天花板且缺乏资金追捧的个股出现调整需求,另一方面,前期存在重组预期落空的个股将会踏入补跌之旅,因此,未来个股分化将为必然。

　　牛市途中,短期波动加剧,调整后继续看好创业板:1)国家借助资本市场实现改革转型,各类产业/行业政策还将给A股市场添柴助力,长期来看,牛途漫漫。2)无风险利率下行趋势不改,宽货币进行中,A股市场流动性将持续充裕。不论“快牛”还是“慢牛”,十足“水牛”。3)经济结构持续优化,产业结构转型加快,代表新经济的新兴产业将步入中长期蓬勃发展阶段,以创业板为代表的成长股为本轮牛市主旋律、最强音。投资方面,继续看好工业4.0、国企改革、互联网+、中国制造2025等相关板块。除此之外,航空航天装备、绿色工业、先进轨道交通装备、农机装备等子领域也值得关注。