1)4月第二批IPO公布,募集资金较第一批减少,但发行进程加快。4月23日证监会审核通过25家IPO,其中上交所10家、深交所中小板3家、创业板12家,集中在5月5日-7日发行。已经公布的20家募集资金约为78.78亿元,预计25家总募集资金在105-110亿元左右。

　　2)冻结资金规模预计仍较大。参照15年4月第一批新股发行结果,假设网下发行配售比例0.3%,网上发行中签率0.5%,预计冻结资金约为2.5万亿。4月第一批IPO募集约155亿元,冻结近3.3万亿,冻结资金上升导致中签率下滑,打新收益率有所下降。

　　3)央行引导下,货币利率低位预期已形成。4月以来央行接连下调逆回购利率、并于20日再度降准,释放近1.4万亿资金,表明货币宽松态度坚决。我国正处于去杠杆过程中,需要低利率托底经济、防止系统性风险,与7%GDP和1.5%CPI匹配的R007应在2.5%左右。随着打新收益率下滑,加之央行大幅放水,货币利率低位预期已形成。

　　4)虽有短期波动,但资金面应无虞。4月第一批打新期间银行间货币利率仍在下行,印证虽有打新短期干扰,但央行放水下资金面宽松无虞,预计未来3个月R007中枢降至2.5%左右。

　　5)新股发行加快,有望反哺经济。随着4月第二批IPO批文下发,新股发行节奏再度加快,证监会表示会继续加大新股供给,由每月核发一批次增加为两批次。新股供给上升利于打通股市与实体经济,降低企业债务率和融资成本,同时发展直接融资,促进经济转型。