衍生品周报:看不懂市场没关系,用套利穿越市场

　　(1)期现价差最近探底回升,日内曾达到-45点。但基差的快速回升,表明市场对后市上涨预期强烈。4月3日如进行套利操作,6天可获得最多1.8%的无风险收益。在周五(4月10日)市场大幅反弹后,目前为32.58点,套利空间依旧明显。

　　(2)20大会员持仓:4月前20大会员净空单变化对次日市场涨跌判断累计准确率为42.9%.主力合约IF1504前20大会员净空单变化对次日涨跌累计判断准确率为50%;本周期指的成交量进一步上升,但整体持仓量下降为23.3万手,反应出投机盘比例增多,其中IF1504和IF1506合约持仓量下降明显。

　　融资融券:

　　(1)市场情绪:上周两融市场所呈现的特征为:本周市场振幅加大,但是,本周融资融券规模呈分化态势,整体维持在前期高位,其中深市融资融券规模降低,沪市上涨。融资融券余额相对A股流通市值比值小幅波动。此外,本周两市融资融券交易额相比全部A股的成交额占比继续维持在高位。

　　(2)交易余额:本周融资融券整体规模有大幅增长,目前为16326.13亿元,融资融券余额相对A股流通市值占比为3.92%,较上周上涨0.11%,处于历史高位。

　　(3)交易金额:本周市场情绪进一步高涨,融资融券规模扩大,两市融资融券交易额相比全部A股的成交额占比上升至16.77%,融资交易和融券交易占比分别为15.53%和1.24%;沪市融资融券交易额占比降至20.31%,深市融资融券交易占比为12.32%。

　　期权:

　　期权成交量和隐含波动率显著扩张。上证50ETF上涨5.88%,成交量为5372万手。上证50ETF期权成交120742张合约,其中认购期权成交66851张,认沽期权成交53891张,认沽认购比率为0.81。整体上看,本周成交量继续上升,幅度约15%,其中认购期权成交量放大17.3%。最活跃的期权合约分别为上证50ETF购4月2.80和上证50ETF购4月2.85。期权整体隐含波动率本周整体大幅上行,其中认购期权的隐含波动率中枢上升至36%左右,但仍有多个深实合约的隐含波动率持续维持在个位数。认沽期权的隐含波动率也整体上升至38%左右。截至最新交易日,当月平值认购期权的实际杠杆为17.88,当月平值认沽期权的实际杠杆为18.07。