从宏观基本面来看,1-2月规模以上工业企业利润总额同比下降4.2%。汇丰中国3月制造业PMI初值跌至49.2,远低于预期和前值,创11个月新低。1-2月,全国铁路累计完成货运量5.76亿吨,同比下降9.1%。3月宏观数据可能继续下行,货币宽松带动经济反弹的效果还未显现,货币政策应继续保持宽松,财政政策也应积极加大稳增长力度。

　　从技术面来看,周一沪指以大阳线报收,沪指依托5日均线继续震荡上行,成交量继续放大,日线MACD红色柱状线开始伸长,KDJ、RSI指标在超买区钝化横向运行。创业板指数以中阴线报收跌破5日均线,股指受10日均线支撑。根据银河策略宝资金流向数据显示,周一沪深两市资金净流出156.33亿元,其中沪市净流入85.65亿,深市净流出241.99亿元。

　　从流动性来看,周一shibor(上海银行间同业拆放利率)7天品种利率收于3.918%,上行2.6个基点,交易所7天国债回购品种继续低位运行。上周央行公开市场上周净投放100亿元,为春节后首次净投放。周一人民币兑美元即期汇率小幅升值。沪深两市融资融券余额继续小幅上升并创历史新高。中国结算最新周报显示,3月16日至20日,两市新增股票开户数113.92万户,环比增57.89%,并创下2007年5月来新高。投保基金最新数据显示,3月16日至20日证券保证金净流出5083亿,期末数为1.64万亿,保证金的大幅流出主要是打新资金流出所致,属正常现象。

　　证监会宣布博元投资进入退市程序,信息披露监管加强,股市坐庄、市场操纵等违法违规行为将得到遏制;中国政府在博鳌亚洲论坛披露了一带一路的愿景和倡议;政府债务置换扩容有利于缓解对地方债系统性风险的担忧,有利于缓解银行体系不良率上升的压力,降低金融系统性风险。我们认为,周小川关于通货紧缩的言论、楼市新政及楼继伟关于进一步推进债务置换的表态显示未来的货币政策将进一步宽松,政策利好明显偏向低估值的金融、地产和蓝筹股,不利于创业板高估值、高涨幅、高价位的股票。汇丰中国3月制造业PMI初值跌至49.2,3月宏观数据可能继续下行,稳增长政策将有所加码,房产新政恰逢其时。央行上周公开市场净投放100亿元,上海银行间同业拆放7天品种利率跌破4%,央行引导资金利率下行的意图已经奏效。市场赚钱效应吸引各路资金蜂拥入市,近期日均成交连续9个交易日在万亿以上,居民存量资产转移配置从地产、理财产品逐步转向股市,新入市的新增资金主要来源于散户、杠杆资金,市场情绪已经极度亢奋。周一沪指高开高走,楼市新政有助于改善市场对于地产及相关周期性板块的预期,加速市场向低估值蓝筹风格转换,一带一路主题投资逐渐进入高潮阶段。我们认为市场短期仍将延续震荡上行,沪指仍处在对正面信息的正反馈阶段,建议投资者谨慎乐观,仓位轻的投资者可关注国企改革、与地产相关的工程机械、建材、钢铁;减仓涨幅较大的创业板股票。