投资建议
欧美公司的 4 季报/年报基本过半，我们汇集了 59 家跨国公司的中国区表现。这中间包括 14 家可选消费、 4 家日常消费、 11 家原材料、 15 家工业、 7 家科技和 8 家医药公司。 作为看中国的另一个视角，我们只关注这些公司中国区表现和高管针对中国市场的点评，以此印证中国宏观经济走向和相应国内企业的发展变化。
理由
与三季报时相比，除了卡特彼勒代表的工程机械等少数板块继续下行以外， 金属、 能源、 化工、 电气设备等周期性板块都在低位企稳， 自动化、 节能环保设备等板块增长则依旧稳健。 汽车和地产市场的拐点虽然使联合科技、 江森自控等相关企业增速开始放缓，但依然处于相对健康的水平。跨国公司对中国市场的短期展望也转向乐观， Potash Corp、 皮博迪、 霍尼韦尔、 西门子、 丹那赫等多数企业认为今年将好于去年。
盈利预测与估值
受反腐败沉重打击的高价奢侈品，受益于帝亚吉欧、 人头马等相关企业针对私人消费的战略调整，已开始低位复苏。但大众消费品市场依旧疲弱， 美赞臣、 联合利华等部分跨国企业依然受到去库存之苦。 随消费者需求完善产品结构，紧控库存是耐克、 雅培、宝洁等企业扭转败局、维持业绩的主要经验。 医药市场虽增长稳健，但审批和招标环节的政策倾向性对 illumina、 飞利浦等跨国公司亦有潜在影响。
风险
苹果创纪录的 4 季报受到了中国市场的强劲支撑，中国已成为新老科技公司的必争之地。 奈飞计划 2 年内进入中国， 哈曼与百度合作 CarLife，正说明了 科技消费趋势已全球同 步。而另一方面，中国本土企业实力增强，也令高通、 IBM、 微软等受到了竞争威胁。