申银万国证券研究报告内容摘要

　　冲高回落。类似当前这次快速飙升行情,2012年以来出现过多次,但最终结果或大幅回吐升幅或再创新低,表明快速飙升行情只是由于某种原因引起的脉冲行情。目前这次会不同吗?从趋势上看,两条主要趋势线在2300-2400点区域形成重压,两条下压线分别是:2009年8月高点3478点经过修正的3478-3186-3067一线,2012年反弹高点形成的2478-2444一线。最近的一条压力线2013年9月及12月的高点2270-2260连线,对应位臵在2220点附近,是短期上行的阻挡。短期飙升,日线指标已严重超买,周线指标开始超买,将引发回落,支撑位臵在2050-2100点。指数很有可能重回之前的震荡区间,然后再做上下抉择。2000点作为底远不及1849点,还不如将其看做是对1849点的抬高确认。

　　两个背离。上证指数与创业板指出现月度的涨跌背离,历史上不多见,后市要么创业板指大幅补涨,要么创业板继续走弱将主板拖下,因创业板已有转弱,故暴涨的概率很小。金融行业资金净流入与市场整体资金净流出增加背离,少量有针对性的增量资金流入并没有带动场外资金跟进,且还出现了借机卖出。这与2012年12月同样是金融股领涨的快速飙升行情不同,当时市场整体资金出现了净流入。由此8月份还能走多高值得警惕。

　　操作策略:先降仓位,规避短期回落。