【内容摘要】： 中国人民银行开展的企业家问卷调查结果发布。数据显示企业家宏观经济热度指数为 32.8%，较上季下降 0.6 个百分点，较去年同期下降 0.4 个百分点。企业家信心指数为64.9%，较上季下降2.1个百分点，较去年同期上升1.1个百分点。产品和原材料价格指标环比分别下降0.1和1.8,其中产品价格指数较去年同期上升1.3个百分点;国内订单指数和出口订单指数较上季反弹分别上升4.1和4.3，较去年同期下降0.2和1.8个百分点。经营景气指数较上季上升0.1个百分点，较去年同期下降1.7个百分点。盈利指数指数较上季上升3.2个百分点，较去年同期下降1.5个百分点。

　　对于这一数据，我们简要点评如下：

　　1.问卷调查结果显示二季度经济景气度处于相对低位，热度指数和企业家信心指数明显下滑，更大比例的企业家群体对经济的判断是偏冷。我们不难理解政策在这一背景下坚持稳增长政策的必要性。只有企业家预期有效扭转，后续经济才能进一步企稳。

　　2.分项指标环比呈现涨跌互现的走势，整体来看，环比优于同比表现，这一点可以为我们判断GDP等数据提供参考。主要分项指标同比均较去年大幅下滑，但包括两大订单、产品价格、经营景气度、盈利指数在内的指标均环比有所回升。尤其是需求端和企业盈利的回升值得重视，它可能会给后续经济带来一定的积极动力。

　　3.需要指出的是，从历史数据看央行企业家问卷调查并不是一个领先指标，其大体同步于实际经济运行。我们需要更多地关注其数据呈现出来的趋势性。

　　其他重点关注：(1)引导东部部分产业向中西部有序转移 形成区域梯度、联动、协调发展的局面(2)国务院高层密集调研 实施针对性定向刺激(3)隔夜全球动态：美国GDP大幅下修，美股急挫后反弹。