投资结论

　　日本10月服务业PMI创有史以来新高,攀升至52.6,需求增长主要是受政府支出和公共建设项目拉动。分项来看,新增业务量加速扩张,创4个月新高;投入成本连续12个月上涨,服务价格也略有增长。大部分服务业者对后期经济抱以乐观预期,认为经济将逐步复苏,且东京成功申奥将支持需求。

　　整体来看,日本经济增长趋于稳定,后期带动经济增长的因素仍在政府支出和投资方面。

　　不过,由于经济刺激政策效果边际递减,增长可能较前期有所放缓。

　　巴西和俄罗斯10月服务业PMI继续加速扩张,分别较上月升至52.1和52.4。从两者的分项来看,巴西服务业中酒店餐馆表现最高,而就业和客户信心均有明显改善;俄罗斯服务业仍低于历史平均水平,就业较为疲软,经济不确定性导致客户信心降低;两国的投入成本均保持增长。印度10月服务业PMI收缩有所放缓,较上月升至47.1。其中,龙卷风灾害和行业竞争使得新增业务量仍处于收缩,酒店餐馆业需求受创。

　　整体来看,新兴经济体服务业表现略好于制造业,除印度受自然灾害影响外,内需均较为稳定。目前新兴市场仍旧面临较大的通胀压力,投入成本一直处于上涨趋势。不过,近期PMI、出口等主要经济指标均有所改善,有回稳迹象。