【内容摘要】:据海关统计,9月份当月我国进出口总值3560.8亿美元,同比增长3.3%。其中,出口1856.4亿美元,下降0.3%;进口1704.4亿美元,增长7.4%;贸易顺差152亿美元。

　　9月出口较上月大幅回落,当月出口降低0.3个百分点,低于市场预期6.8个百分点,比8月回落7.5个百分点。进口增长7.4%,高于市场预期0.6个百分点,比8月小幅提升0.4个百分点。受出口增速大幅回落影响,带动当月贸易顺差大幅降低至152亿美元,收窄44.7个百分点。

　　9月出口大幅降低,有技术面的原因,更重要的是经济基本面的原因。从技术面看,主要受到去年出口基数较高以及中秋假期的影响。我们在此前报告中提到,大幅超出历史均衡水平的海关特殊监管区域物流货物出口会虚增出口。去年9月海关特殊监管区域物流货物出口增速高达136.6%,比8月份提高13.2个百分点,使得今年的同比增速降低。今年中秋节在9月19日,去年中秋节在9月30日,中秋放假可能对今年出口活动的影响更大。从基本面看,主要跟全球经济尤其是新兴经济体增长放慢有关。受到QE退出和债务上限等因素影响,经济复苏势头尤其是新兴经济体复苏势头明显放慢,IMF再次下调了全球经济预测,这给中国出口带来了不利影响。在中国人民币汇率基本稳定的情况下,部分新兴市场汇率对美元明显贬值,使得人民币相对升值,也抑制了对我国产品的进口需求。

　　对欧盟和美国出口小幅回落,对日本出口小幅增加,对美欧日出口增速分别为4.2%、-1.0%和1.3%,分别比上月回落1.8个百分点、3.2个百分点和提高3.5个百分点。但整体看,美欧日经济持续回暖,对发达经济体出口呈平稳态势。当月对东盟等新兴市场出口大幅降低拖累出口大幅下滑。9月对东盟出口增速回落至9.8%,比8月回落了21个百分点;对南非、印度、俄罗斯及巴西出口也均出现不同程度回落,对其出口增速分别为-12.8%、-10.7%、6.7%和-5.0%,分别比上月回落30.6个百分点、8.4个百分点、0.8个百分点和18.7个百分点。

　　从进出口贸易方式看,9月一般贸易和加工贸易出口占比为89.6%,比上月小幅提高0.1个百分点。一般贸易和加工贸易出口增速分别为2.0%和-2.1%,分别比上月回落8.2个百分点和4.9个百分点。一般贸易出口连续6个月保持正增长,加工贸易出口反弹乏力再次回到负增长。海关特殊监管区域物流货物出口和进口增速继续回落,当月增速分别为-21.7%和-11.2%,分别比上月回落26.1个百分点和1.7个百分点。

　　从出口品种看,9月高新技术产品、机电产品出口增速分别为0.3%和-0.7%,分别比上月回落10.0个百分点和7.4个百分点。主要劳动密集型产品中,服装、纺织制品出口分别比8月回落7.2个百分点和10.3个百分点,降至5.5%和6.4%。当月鞋类出口增长7.0%,较上月提高7.3个百分点,扭转了此前连续4个月负增长态势。

　　大宗商品进口金额、数量和价格方面。(1)9月大豆、原油、天然橡胶(包括胶乳)和铁矿砂进口金额增速分别为-12.2%、25.6%、-26.4%和25%,大豆进口金额较上月大幅回落54.2个百分点;原油、天然橡胶(包括胶乳)和铁矿砂进口金额增速分别比上月提高4.0个百分点、7.8个百分点和23.8个百分点。(2)进口数量方面,大豆较上月大幅回落49.6个百分点,原油、天然橡胶(包括胶乳)和铁矿砂进口数量增速均比上月出现不同幅度的提升,分别比8月提高了11.4个百分点、4.8个百分点和4.2个百分点。(3)进口价格方面,大豆进口价格同比增速比8月回落5.7个百分点,回落至-7.1%,原油、天然橡胶(包括胶乳)和铁矿砂进口价格同比增速分别为-1.8%、-14.1%和-8.9%,分别比8月回落了6.2个百分点和提高了4.5个百分点和17.4个百分点。铁矿砂、原油等进口回升,一定程度上促动当月进口保持平稳走势。

　　1-3季度累计出口增长8%,1-3季度分别增长18.3%、3.7%、3.8%。尽管9月份出口增速比7、8月份明显回落,但总体上出口低位企稳的特征明显。从目前看世界经济底部调整的态势仍然没有明显改观,这将使得未来出口继续承压。

　　其他重点关注:(1)银监会:引导调整民资村镇银行持股比例(2)美股遭抛售,中概股获追捧。