2013年6月9日，国家统计局发布5月份宏观经济运行数据。全国居民消费价格总水平同比上涨2.1%，环比为-0.6%；全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，环比-0.6%；工业生产者购进价格同比下降2.3%，环比-0.6%。
　　评论：
　　1、5月通胀再度接近年度低点，蔬菜价格的涨跌加剧通胀波动。食品价格环比下跌1.6%，鲜菜跌幅居前，环比下跌-13.8%，其次是猪肉、油脂和蛋价格出现下跌，禽类、水果、水产品价格环比上涨。非食品价格为-0.1%，低于历史平均值0.1%。其中交通和通信、旅游下跌较多，均超过历史同期水平；服务价格环比为0%，连续第二个月低于近三年的水平。
　　2、从最近三个月趋势上来看，猪肉和蛋的环比跌幅逐渐收窄；而油脂的跌幅逐渐增加；蔬菜价格季节性波动较大，涨跌隔月出现。这与预期基本一致，随着禽流感事件的淡化，猪肉和蛋的价格趋稳。不过猪肉价格止跌回升的拐点最早会出现在三季度末，由于能繁母猪存栏量仍在高位，四季度大幅上涨的可能性较小。随着阿根廷大豆上市，南美大豆充裕的供给量将在5月份开始体现，同时美国大豆供给规模上调，大豆价格面临下行压力，年内油脂类价格稳中走低。
　　3、我们在下半年宏观经济展望中将2013全年CPI预测值从3.0%下调至2.8%。
　　判断通胀的走势取决于两个方面，经济的走势和货币宽松的程度。央行非常注重对通胀预期的管理，加之经济复苏力度偏弱、以及此前禽流感等事件性冲击，都使得未来的通胀走势相对温和。非食品价格低于历史平均水平，反映了国内经济潜在增速回落之下，劳动力成本增速相应减缓，以及供给持续大于需求，产能过剩的情况压制非食品价格，而这也会持续压低本轮的通胀水平。
　　4、预计6月CPI回升至2.4%，通胀环比折年率为3%，暂不触发货币政策向下调整。5月通胀环比折年率降至-1.3%。历史数据显示，当通胀环比折年率连续负增长，而且幅度较大时，将会触发央行对存款准备金和基准利率的向下调整。因此，虽然当前通胀低位运行，货币政策空间增加，但尚不构成货币政策调整的充分条件。
　　5、PPI跌至8个月内低点，连续第二个月出现旺季大幅回落。采掘和原材料上游工业出厂价格持续出现较大跌幅。从行业数据看，钢铁、煤炭、成品油价格均出现下跌。原油和CRB大宗商品5月小幅回升，6月再度回落，反映全球经济需求不足；而国内制造业增速继续下滑，工业品出厂价格通缩加剧，国内需求疲弱，企业补库存意愿低迷，减弱经济回升的力度，经济复苏偏弱。