事件：近日我们参加了贵人鸟在北京五棵松召开以“未来，一起来”的体育战略发布会，会上公司发布了“全产业布局+多品牌经营”的体育产业升级战略。
　　体育产业变革，贵人鸟致力做全面满足每个人运动需求的体育产业。贵人鸟副总经理陈奕表示，贵人鸟要做的不是转型，而是升级，未来公司要从“引领大众畅享运动快乐”到“全面满足每一个人的运动需求”。过去国人“爱体育、不爱运动”，体育以职业竞技为主，全民体育排在末尾，未来随着大众成为体育的参与者，全民体育将成为中国体育产业的基础和最重要的组成部分。预计到2025年经常参加体育锻炼的人数达到5亿，体育产业总规模将超过5万亿。
　　公司未来并购方向：两个“唯一”、“三个巨大”。公司选择并购标的遵循两个原则：1、唯一或者第一。2、拥有巨大参与人数、巨大消费潜力与巨大发展空间。可能发展包括跑步、走路、骑行、足球、篮球与网球六大方向。未来公司将引进多个不同领域（娱乐、服务等）的多个国际品牌，布局体育产业全产业链。
　　国内最大体育产业基金“动域资本”应运而生。在中国体育产业变革之际，贵人鸟通过产品与产业相结合的模式激发需求，迎合大众爱好，实现消费。基于此，贵人鸟与虎扑体育签署《战略合作框架协议》，合作成立国内最大的20亿元体育产业基金“动域资本”，贵人鸟作为发起人投资10亿元，其他合作者包括虎扑和景林投资。较其它产业基金不同，动域资本只投体育行业，秉持“热爱者领军体育，科技是第一红利”这两个投资理念，在30天内高效投资了12个项目，广泛涉及智能设备、体育020、跑步和在线增值服务领域。
　　给予公司“买入”评级，3-6个月目标价40元。自确定由体育用品经营向体育产业运营战略升级后，公司投资并购事件持续性强，未来体育龙头雏形显现。在股灾阶段，公司董事兼副总经理林思恩先生通过二级市场增持公司50万股，并基于看好公司未来发展空间，计划在未来12个月内以个人名义累计增持不超过公司总股本0.5%的股份。我们相信政府有能力妥善处理好此次股灾，并看好公司未来超跌反弹的价值。预计公司15-16年核心EPS 0.56/0.65元，对应PE 58/49倍。
　　风险提示：大盘系统性风险。