投资要点：
　　维持“增持”评级，维持目标价40元。公司以1050万元收购主营地产信息门户的好房科技，有望与前期收购的P2P网贷平台产生协同效应，打造“地产门户+P2P”的闭环。维持凯乐2015-2016年EPS为0.32/0.49元（备考EPS为0.36/0.54元），维持目标价40元，维持“增持”评级。
　　收购好房科技，打造“地产门户+P2P”闭环。公司公告，以1050万元现金收购长沙“好房科技”和“好房传播”各61%股权，好房科技承诺2015-2017年净利润为400万、800万、1200万元。好房科技独家开发长沙市房地产开发预警预报信用信息系统，掌握长沙市最全的房产信息数据，旗下经营好房子网、好房购、好房家居三大平台，业务范围覆盖全国40余座城市，公司计划未来以O2O商业模式，打造以房产为入口的“大社区”智慧生活平台。我们认为，好房科技与凯乐之前收购的中联创投P2P业务具有较大的协同效应。截止2014年底，中联创投旗下运营的P2P平台抱财网成交额已破亿。好房科技与中联创投结合，有望打造“地产门户+P2P”的闭环。
　　坚决转型新经济，后续布局将逐步完善。市场对公司的转型布局认知不足，我们认为：①公司的转型是坚决的，据公司公告，我们预计三季度将启动剥离白酒的运作；②后续布局将逐步形成闭环，上海凡卓和斯耐浦之于安全智能终端，上海凡卓和长信畅中之于“可穿戴+移动医疗”，长信畅中和抱财网之于“移动医疗+支付”。
　　催化剂：打开可穿戴设备市场；进一步完善行业移动信息化布局。
　　风险提示：光纤光缆竞争加剧；增资好房科技不成功。