【广发证券研究报告内容摘要】

　　事件:近日,公司董事两次通过二级市场买入公司股票

　　根据上交所网站披露,公司董事胡克刚先生于9月4日和9月9日两次买入公司股票,买入数量分别为1511股和2.9万股,成交均价分别为32.42元和32.38元,成交金额分别为4.9万元和93.9万元,截止9月9日胡克刚先生共持有公司股票30511股。对此我们有如下点评:

　　管理层增持公司股份,彰显对公司经营情况的信心

　　根据公司治理理论,投资者和公司管理层之间存在信息不对称,管理层持股变动情况会向市场传递很强的信号。管理层增持公司股份,通常表明管理层对公司的基本面看好,且认为公司股价被低估。此次公司管理层增持公司股份,向市场传递出正面、积极的信号,彰显管理层对公司经营情况的信心。2012年1月13日公司时任高管崔之愚曾通过二级市场买入公司H股股票17.5万股,成交金额为84万港元,此后公司股价逐渐走强。

　　公司未发布正式带编号公告披露此事项,容易被市场所忽略

　　从操作来看,公司未发布正式带编号公告披露此次管理层增持事宜,市场很可能忽略这一积极信号。基于对公司管理团队的信心以及本次公司管理层增持公司股票的举动,我们更加看好公司的中高端战略,中高端车型H2的9月销量表现有望超出市场预期。

　　投资建议

　　此次增持彰显管理层对公司发展前景的信心,也使我们有理由对公司的中高端战略更加乐观。我们预计公司14-16年EPS 为3.06元、3.95元、4.96元,后续SUV 新品持续成功推出将提升市场信心,维持“买入”评级。

　　风险提示

　　汽车行业竞争加剧超预期;公司SUV 销量低于预期。