国信证券

　　环旭电子 （601231）公司发布“非公开A股股票预案”，拟以不低于18.03元价格，非公开发行股票数量不超过1.1444亿股，募集资金总额预计不超过20.63亿元。其中10亿元投向“环维电子一期项目(微小化系统模组制造新建项目)”，5.9亿元投向张江老厂区的无线通信模块制造的技改项目，另4.73亿元补充流动资金。

　　环维电子扩产，剑指全球一流客户的可穿戴设备。13亿投资于“环维电子一期项目(微小化系统模组制造新建项目)”，其中10亿元由本次非公开增发方式筹集。该项目计划拟新建3条生产线，主要用于微小化系统模组项目新产品的研发生产，满足多功能微小化系统模组新产品的需求。项目实施主体为公司全资子公司环维电子。达产后将实现年生产新型多功能微小化系统模组元件3600万件的生产能力。该项目建设期为1年半，第1年可实现项目设计产能的31%，第2年可实现项目设计产能的80%，第3年可实现项目设计产能的90%，第4年全部达产。

　　预计公司2013-2015年净利润分别为8.61、12.25、17.49亿元，未考虑增发摊薄EPS分别为0.85、1.21、1.73元，分别同比增长52.6%、42.3%、42.8%。看好更多的SiP新产品导入，维持公司“推荐”评级。