业绩超预期:业绩预告显示,今年1季度实现归属上市公司股东的净利润区间为20.03-22.7亿元,同比增长50%-70%;对应EPS区间为0.67-0.75元,同比增长50%-70%。与我们之前的预期相比,公司1季度业绩将再超我们的预期。

　　中央空调将成为重要增长点:公司在中央空调领域不断有新的技术突破,其中央空调市场竞争力持续增强,中央空调销售增长迅速,所占公司销售额比例也逐步提升,已成为公司持续实现较好业绩增长的重要推动因素。

　　家用空调产品结构持续优化,盈利能力持续增强:公司家用空调产品结构持续优化,高端、变频空调占比提高,产品保持较好盈利能力。

　　小家电业务有望迎来快速发展期:公司加大对“大松”小家电的投入力度,未来,在“净水机”以及“空气净化器”等新产品的带动下,公司小家电业务将迎来快速发展。

　　盈利预测及投资建议:我们暂维持对公司的盈利判断,预测14年、15年EPS分别为4.23元、4.84元,当前股价对应动态PE分别为7倍、6倍,估值水平明显偏低,维持“推荐”评级。

　　风险提示:终端需求低于预期,原材料涨价等。