农业银行公布2013年中报,13年上半年实现营业收入2349.58亿元, 同比增长11.96%,实现归属于母公司股东的净利润为923.52亿元, 同比增长14.72%;实现每股收益0.28元,每股净资产2.43元,实现加权平均净资产收益率23.22%;比去年同期下降了0.04个百分点。
2013年中期,按照日均余额计算,农业银行的净息差为2.74%,同比下降了11个基本点,按照期初期末余额计算,农业银行第二季度的净息差为2.61%,比第一季度继续环比下降,下降了4个基本点,不过环比下降幅度有所缩小。
2013年中期公司的不良贷款余额为866.97亿元,比期初的水平增加了8.49亿元,比第一季度末的水平环比增加了10.11亿元,未能够继续实现不良贷款的双降,中期末的不良贷款率为1.25%,比期初的水平下降了8个基本点。
2013年中期农业银行计提了222.11亿元的贷款减值准备,初步计算中期年化的信贷成本为0.66%,比去年同期的0.78%相比继续下降,公司2013年上半年持续存在拨备释放力度。2013年中期末农业银行的拨备覆盖率为344.54%,比期初的326.14%提高了18.4个百分点,中期末的拨贷比为4.30%,比期初的4.35%有所下降,下降了5个基本点。
维持前期盈利预测和谨慎推荐评级。
风险点主要是宏观经济下滑导致贷款需求进一步萎缩和不良贷款的暴露程度超过我们的预期。
