上半年业绩符合预期

　　半年报显示,上半年,公司实现营业收入11.53 亿元,同比增长34.26%; 实现归属母公司股东的净利润1.45 亿元,同比增长35.73%;EPS(摊薄)为0.56 元。上半年公司新兴渠道销售持续良好增长,公司产品销量增长良好。

　　二季度业绩增长提速

　　今年第二季度,实现营业收入7 亿元,同比增长39.01%;第二季度归属母公司股东的净利润为8751.9 万元,同比增长36.56%;第二季度EPS 为0.34 元。相比第一季度,公司二季度收入和净利润增速加快。

　　继续看好公司中长期增长态势

　　我们认为,上半年,在传统渠道和新兴渠道共同实现较好增长的推动下,公司实现较好的业绩增长。未来,基于“多品牌运作,立体化定位”以及渠道多元化战略,并伴随厨电行业品牌集中度持续提升的趋势下,公司市场地位有望进一步提升,中长期增长形势乐观。

　　盈利预测及投资建议

　　我们维持对公司未来的盈利预测,即2013 年、2014 年和2015 年EPS 分别为1.39 元、1.80 元和2.02 元,当前股价对应动态PE 分别为27 倍、21 倍和19 倍;维持“谨慎推荐”投资评级。

　　主要风险:原材料涨价,地产调控力度加大等。