1．事件
    6月4日晚，万科A公布2013年5月份销售数据，2013年5月份公司实现销售面积122.6万平方米，同比增长19.6%，销售金额141.6亿元，同比增长32.09%。2013年1-5月份公司累计实现销售面积604.8万平方米，同比增长25.9%，销售金额701.8亿元,同比增长42.58%，公司当月新增项目8个，权益建面126.7万方，须支付地价36.4亿元，楼面价约2873元。
　　2．我们的分析与判断
    （一）销售热度延续，预计6月份持续向好
    2013年5月份公司实现销售面积122.6万平方米，同比增长19.6%，销售金额141.6亿元，同比增长32.09%。环比增长14.4%，远高于2012年月度销售均值117亿元，符合市场预期。
　　2013年1-5月份公司累计实现销售面积604.8万平方米，同比增长25.9%，销售金额701.8亿元,同比增长42.58%，1-5月份累计销售均价为11604元，同比增长13.19%，2013年初以来，均价基本维持稳定。5月份，银河证券跟踪的33个城市月度成交20.2万套，环比增3.1%，结合多地草根调研和中介来访量来看，购房者依然比较踊跃，刚性需求较为旺盛，6月份万科迎来推盘高峰，我们认为，6月份销量会继续维持当前的热度，并略好于5月。
　　（二）土地购置略显谨慎
    5月份土地购置费用为36.4亿元，1-5月份累计土地购置支出为250亿元，土地购置费用与销售金额的比值为35.6%，土地购置略显谨慎，公司5月份新增项目8个，有4个是合作开发项目，新增权益建面126.7万方，楼面价约2873元，1-5月累计新增权益建面975万方。
　　3．投资建议
   我们维持万科13年销售规模将突破1700亿元的判断，同比增长20%左右，公司年末预收款已锁定2013年全部业绩，公司2013-2014年的净利润分别为156亿和200亿，EPS分别为1.43元和1.82元，对应PE分别为8.4x和6.6x，给予“推荐”评级。
　　4．风险提示
    房地产调控政策进一步趋紧；房产税试点范围和实施细则超出预期。