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鼎龙股份:收购珠海名图 彩色碳粉有望加速
来源:齐鲁证券研究所 发布时间:2013年05月31日 14:43 作者:曾晖 投资评级:推荐
    事件:2013年5月30日,鼎龙股份发布资产重组草案,既2012年12月收购珠海名图20%股权后,1)
  拟收购珠海名图剩余的80%股权,通过发行股份和支付现金相结合的方式,拟向欧阳彦、罗君、胡勋、左力、毛叔志、段敏敏发行1450万股和支付现金3060万购买其合计持有的珠海名图80%的股权,本次交易完成后,鼎龙股份将持有珠海名图100%股权。2)拟向其他不超过10名特定投资者发行股份配套募集资金不超过90,916,666.67元,发行底价不低于定价基准日前20个交易日股票均价的90%(即15.03元)。本次交易募集的配套资金拟通过增资方式投入珠海名图,用于珠海名图扩大生产经营,以增强整合绩效。
  收购价格合理,业绩增厚明显。本次现金加股权支付对价27,275万元,珠海名图承诺2013-2016年的扣非后净利润不低于3840、4800、6000和6600万元,年复合增速不低于20%。按2013年业绩来看,收购PE为8.8倍,虽然本次收购价格较上次收购20%的股权时高一些,但考虑到珠海名图具有较好的客户基础、成熟的业务渠道、较强的竞争实力,我们认为收购基本合理。同时,根据珠海名图的业绩承诺,预期本次收购后对公司2013-2016的业绩可增厚(摊薄后)0.11、0.13、0.16、0.18元,业绩增厚明显。
  换股+配套融资形式与珠海名图高管利益一致。本次通过换股的形式将珠海名图主要高管的股份转换成上市公司股份,而且高管股份锁定1年,解锁至少分3年,将珠海名图高管的利益与上市公司一致,有助于稳定珠海名图的管理团队。此外,募集资金将用于投资珠海名图,说明公司着眼于双方的长期共同发展,也表明了公司自身在彩色碳粉长期发展市场的信心。
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