事项：

　　竞购广电通讯成功。百视通(600637)5月7日发布公告称，公司以3050.40万元的报价参加上海广电通讯网络公司100%的股权成功。

　　主要观点：

　　广电通讯隶属上海广电信息产业股份，拥有上海市高新技术企业、软件企业、国内甚小口径地球站(VSAT)增值电信业务经营许可证、系统集成(二级)资质、ISO9001等资质证书;具备有"天网"- -卫星通信网、"地网"- -光纤城域网、以及"白玉兰"远程教育网等三网合一的强大优势。目前广电通讯将聚焦于卫星网络以及远程应用等业务板块，服务于环保、气象、石油、民防、煤炭安监、远程医疗、连锁酒店、职业培训等重要行业。广通网络是国内率先成为国内首批中标直播星"户户通"工程的企业，是业内少数具备直播星网络基础研发、全系列产品、服务的厂商，卫星通信网服务是电信领域一项基础服务，由工信部负责行业准入资质审批。

　　此次收购，对于公司具有两重战略意义，首先从战略方面，国内内绝大部分广电类企业不具备卫星通讯牌照资源，公司在IPTV、互联网电视及手机电视外，将率先在广电新媒体行业取了这项原属通信领域的差异化经营资质，使得公司成为中国"三网融合"领域方案最完整、服务能力最强的新媒体公司。第二，广电通讯卫星服务可与公司现有的IPTV业务形成良性的互补，在宽带尚未普及的边缘地区和特殊行业提供广电服务、卫星上网、远程教育等服务，借助国家推广直播星户户通用户迅速成长。第三，广电卫星通讯+宽带是海外HBBTV发展的模式之一，或能够形成DVB走卫星通道，点播互动走网络的双通道的互联网电视模式。最后，公司已经是全球最大的IPTV公司，技术经赢得了海外众多运营商的青睐，公司的IPTV技术服务于法国电信在欧洲、非洲、中亚等地近200万用户，为印尼电信在印尼、越南和新加坡等东南亚新兴市场服务。广电卫星通讯技术有助于公司突破地域限制，以更低的成本和更稳定的信号为海外客户提供服务，对于公司的国际化进程具有重大意义。

　　上调目标价至27.20元，重申买入。我们预计公司2013-2015年可实现的EPS分别为0.68元、0.94元和1.26元，分别对应30.76倍、22.26倍和16.60倍PE。公司的跨区域扩张资源正在进一步的充实，上调目标价至27.20元，重申买入评级。