苏宁电器：电商收入超预期
　　苏宁电器（002024）据报道正筹备虚拟运营商申报工作，力争首批获得虚拟运营商（MVNO）牌照；近日工信部公布《移动通信转售业务试点方案》（征求意见稿），拟放开移动通信转售业务，该方案要求基础电信运营商需至少与2 家以上转售企业签署合作协议。
　　日信证券
　　王者归来 维持“强烈推荐”评级
　　2012年苏宁电商总收入达183.36亿，同比增长210.8%，苏宁易购实现商品主营销售收入152.16亿元(含税)，苏宁电子商务总收入为183.36亿，基本符合预期。资本市场的分歧在于苏宁易购的估值，苏宁易购的估值高低取决于苏宁易购未来线上的市场地位及增速情况，苏宁易购凭借其供应链、物流及信息技术优势，将占据国内电商第一阵营，未来三年收入也将保持高速增长，给予苏宁易购PS=1.5倍的估值水平，调整公司未来6个月目标价为8.86元，维持“强烈推荐”评级。
　　长城证券
　　电商业绩符合预期 维持“推荐”评级
　　公司线下业务积极转型，在宏观经济复苏、房地产回暖、促消费政策的带动下有望好转；线上业务具备采购、物流、资金三大优势，发展前景可期，电商业绩基本符合预期；公司战略定位清晰，核心竞争优势突出，管理层执行力强，是最有可能实现线上线下协同发展的零售企业。由于公司战略方向正确（是最有可能实现线上线下协同发展的零售企业）、线下业务有望好转、看好线上业务前景及低估值等因素，继续看好该公司。预计2012-2013EPS分别为0.45元和0.51元，目前股价对应PE分别为17X和15X，估值处于历史低位。
　　中投证券
　　有望首批获虚拟运营商牌照 强烈推荐
　　公司是具有品牌+渠道优势的零售企业，有望成为移动通信转售业务的显著受益者，增加苏宁新的盈利增长点。预计公司20112-2014 年EPS 分别为0.42、0.49、0.61 元，鉴于（1）短期内苏宁的投资机会不在于业绩（近2 年业绩增速都将较慢，市场已充分预期）；（2）而在于市场预期的改变以及电子商务格局出现利于苏宁变化，坚定“强烈推荐”，目标价8.6 元。
　　东方证券
　　谋定而后来居上 维持“买入”评级 
　　公司业务中易购收入符合我们的预期，基于对电商行业竞争手段向理性回归的判断乐观预计随着该行业毛利率的提升，2013年下半年能看到电商行业出现账面盈利，预计2013年苏宁易购主营收入增长67%至250亿元，毛利率在6%左右。预期苏宁2012-2014年归属于母公司所有者的净利润分别为31.9亿元、36.6亿元和44.3亿元，EPS分别为0.43、0.49和0.60元。给予2013年17倍的估值，目标价8.33元，维持“买入”评级。