日前，同大股份(300321)发布了2012年度业绩预告。公司预计2012年业绩将同比下降20%-40%。同大股份于2012年5月上市，上市七个月业绩即出现大幅下滑，相信同大股份交出的这份2012年年报是无法让投资者满意的。

　　事实上，同大股份所暴露出来的业绩大变脸仅仅是一个表象，记者通过查阅公司上市以来发布的数次财报发现，公司的经营还存在诸多地雷——应收账款激增、存货一直呈上升趋势、经营活动产生的现金流量长期为负……种种迹象显示，同大股份的经营有不断恶化的趋势，公司蕴含巨大经营风险。

　　业绩严重下滑

　　1月12日，同大股份发布了2012年业绩预告，公司预计全年业绩下滑20%-40%，盈利约为3200万元-4250万元。公司称，业绩变动原因在于，“2012年世界经济困境的延续，严重影响到国内各个行业，尤其是人造革行业，市场需求持续低迷;行业内新增产能陆续释放，市场竞争加剧，公司相应调低了部分产品的售价，公司销售收入和利润出现一定程度下降;公司2012年度上市费用较上年同期有所增长，也对利润水平产生一定影响。”

　　事实上，同大股份业绩下滑早有迹象。2012年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润2137.57万元，同比下滑9.63%，到了三季度公司业绩下滑的趋势仍未得到改观，由于第三季度公司仅实现净利润397.35万元，同比下滑64.28%，这导致前三季度公司的净利润仅为2534.92万元，同比下滑33.18%。而从公司日前发布的全年业绩预告来看，2012年第四季度仍延续了下滑的态势。

　　同大股份于2012年5月23日登陆创业板，公司主要从事海岛型超细纤维革、合成革、鞋材、服装面料及辅料(不含棉纺)、沙发革、汽车内饰及座套、球革、手套面料、高档擦拭布等系列产品的研发、生产和销售。公司招股说明书曾显示，2009年-2011年公司实现归属于母公司所有者的净利润分别为3104.03万元、4238.39万元和5286万元，呈持续增长态势。但没料想到，公司在上市首年业绩便急转而下。而与此形成鲜明对比的是，与公司处于同一行业华峰超纤(300180)，其在1月11日发布的2012年业绩预告显示，全年业绩同比上升0%-20%。

　　应收账款存货激增

　　或许，业绩下滑仅仅是同大股份目前经营中暴露出来的冰山一角，记者查阅公司的财务报告发现，公司还存在着包括应收账款和存货等激增等其他一些反映出公司经营正在恶化的重要问题。

　　同大股份招股说明书显示，报告期各期末，公司存货账面净额分别为4224.74万元、4869.84万元和5514.30万元，占同期流动资产的比例分别为31.46%、25.50%和26.59%。从此数据看上去，公司的存货每年增长速度约为14%。但是在同大股份上市后发布的2012年半年报和三季报来看，公司的存货出现了极不正常的增加。