总股本：5340万股 流通股本：1340万股 每股公积金：9.23元 每股未分配利润：2.15元 历史送转次数：零

　　泰格医药 (300347)公司是我国领先的临床试验合同研究组织(CRO)企业。公司2012年三季报显示，前三季度实现营业收入1.85亿元，同比增长30.59%;实现归属上市公司股东净利润4637.94万元，同比增长41.45%，对应每股收益0.87元。

　　业绩保持稳定增长

　　大额订单有望带动泰格医药后续收入加快增长。日信证券分析师谢宁宁认为，公司与默沙东签订糖尿病药物西格列汀四期临床试验合同，合同总额1.49亿元。预计2012年底确认部分收入有望带动后续收入加快增长。同时三季度毛利率显示出明显的提高趋势，预计公司业务和客户结构升级效果明显，后续公司可能持续受益于业务及客户结构升级带来的毛利率提升。

　　就泰格医药2012年前三季度业绩来看，不少分析人士表示超出市场预期。国金证券分析师李敬雷表示，泰格医药主业增长稳健，业绩略超预期。长期看好在全球制药巨头盈利下降的背景下，CRO行业未来的发展和向亚洲国家的转移趋势。公司作为中国本土领先的临床试验CRO企业将长期受益于这一趋势。

　　从泰格医药公告来看2012年全年公司依旧保持稳定增长态势。公司称，2012年公司主营业务延续了2011年度的良好增长势头，公司预计2012年销售收入较去年同期将有一定幅度增长。预计2012年全年盈利5974万元-7169万元，同比增长25%-50%。二级市场上，泰格医药上市后出现箱体震荡格局，不少分析人士指出该股存在明显送转预期。由于该股在2012年下半年上市还未进行过送转，同时每股公积金已接近10元，在公司上市后第一份年报中可能存在较强的高送转潜力。

　　机构看好公司成长空间

　　从三季报来看，泰格医药得到机构投资者的积极关注，在三季度中一个半月的交易时间内，泰格医药前十大流通股东挤满了机构投资者，其中公募基金达到八家,还有两家QFII相继建仓。总体来看，仅前十大流通股东中的机构投资者便持有泰格医药流通股份接近三成。

　　中投证券分析师余文心指出，泰格医药历年订单质量的升级很明显，单笔合同金额不断上涨。未来还有可能承接跨国企业的注册临床试验，利润更为丰厚。订单质量的提升带来单人产出的提升，粗略估算2011年的单人产出约为35万/年，2-3年有望达到人均产出50万/年。单人产出量的提升是未来2-3年公司业绩增长的主要动力之一。此外，3-5年内，公司有望从单纯的临床试验CRO逐步过渡到健康产业服务公司，商业模式创新打开新的成长空间。维持2012-2014年盈利预测每股收益分别为1.23元、1.78元、2.52元，给予“推荐”的投资评级。