桂浩明：把对公司的价值判断交给市场

申银万国证券研究所市场研究总监,首席市场分析师桂浩明认为,证监会的监管从过去对审核这个企业的盈利，对它的一个未来发展前景直观的把关，改变为只是对它信息的合法性、规范性进行审核。那也就是说把对公司的价值判断，它的未来成长前景这一块交给市场，这就是要给市场化的一个做法。【详细】

于华：把最好的公司推到投资者面前

摩根士丹利华鑫基金总经理于华认为,有两重意义，一个就是市场更加规范了。过去在行政审批的情况下，会有一些存在的一些寻租的空间，在新的注册制的体制下，这个空间就会基本上会消除。另一方面，靠核准制来寻找所谓的监管的套利，这次一起出台的还有对于借壳上市的公司要按照IPO的标准来进行审核，实际上来讲，通过监管套利来寻租的方式也会得到制止。通过市场的选择把最好的上市公司，通过透明度很高的方式，把它推到投资者面前，我想这是最好和最有效的一种方式。【详细】

吴晓求:应积极看待IPO重启后供给增加

中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求称，虽然从市场的心态来看，短期来看会对市场产生供给的压力，但是还是要正确的看待这种供给的增加，另一方面也需要从政策前面来扩大资金面的一个进入，这方面要出台一些配套的措施。吴晓求同时表示，要加大市场的退出机制，让市场处在一个相对均衡的状态。【详细】

文国庆:壳资源将一文不值

联讯证券首席经济学家文国庆认为,转向注册制之后,上市更加容易了,未来上市公司壳资源将变得一文不值。过去市场中所热炒的重组概念将会退烧。【详细】

张忆东:改革方案进一步稳定市场预期

张忆东认为，证监会在这个时间点推进新股发行改革，是对三中全会改革机制的具体落实。他认为，此次证监会推出的包括优先股、分红在内的改革措施可以说是一揽子的解决方案，体现了监管层对充分发挥股市优化资源配置功能的期望，而这也正是股市最核心的一个功能。【详细】

申银万国:IPO重启对股市整体影响小

申银万国表示：IPO开闸、优先股发行、分红指引发布证监会三箭齐发。短期IPO重启有冲击，优先股和分红算是对冲，整体影响不大。中期不确定变确定，股市还会按照本来规律运行。短期看好银行券商电力。【详细】

林采宜：保护投资人利益是改革一大亮点

国泰君安高级经济学家林采宜认为,转向注册制之后,这次的意见实际上体现了保护投资者利益，这样一个资本市场发展的核心理念，从监管方式上来看，非常明显的体现了一个监管转型的一个趋势，也就是说证监会从家长的角色转换成一个警察的角色，就是行政管制这一块的手逐渐的淡出，而司法规制这方面措施却在加强，所以这种转型就是实现了把市场交给市场去解决。【详细】

叶檀：信息的公开和透明是最大亮点

著名财经评论员叶檀认为,亮点很清楚，第一个就是信息的公开和透明，在审核发股说明书拿到的同时就进行预披露，时间比较长；第二，披露也是要承担责任的，如果说出现造假情况，导致损失的话，是要有赔偿责任的；第三是配售股，在新股发行的时候，对各方利益进行权衡，虽然以前主承销商跟它的主要客户之间对于配售一直很犹豫，现在定下来一个制度，就是还是承认中间会有利益方面的关联，但只要不突破底线，相对来说还算是比较客观的。【详细】

李大霄：改革应该理解为注册制的过渡期

英大证券研究所所长李大霄在其新浪微博上指出：注册制改革需要法律的修改，需要制定一系列的配套改革措施，也需要市场逐步适应和过渡，是一个连续的、循序渐进的、不断深化的过程。我们相信，本次改革将为注册制改革打下良好基础。他认为本次改革应该理解为注册制的过渡期。【详细】

邱冠华:IPO改革利好股市 周一将大涨

中国证监会周六发布《关于进一步推进新股发行体制改革意见》，对此，国泰君安银行业分析师、第十一届新财富最佳分析师邱冠华解读后认为，这将对股市将产生积极影响，亦会对银行股产生正面影响，周一股市有望上涨而且很有可能是大涨。【详细】

滕泰：IPO重启意见有改进 发布时机很好

万博经济研究院院长滕泰表示，此次发布的《意见》有一定改进，且配合IPO重启有一定的配套措施。同时，选择在11月底发布这一消息，也给了拟上市企业一两个月准备年报的时间，时机很好。【详细】

杨德龙:料IPO重启对大盘影响不大

南方基金杨德龙表示，IPO重启已经在市场的预期之内，预计对大盘的影响应该不大，排队上市的企业中中小板和创业板企业较多，对中小板和创业板的冲击应该更大。【详细】

银河证券:坚持市场化、法制化导向

此次《意见》的推出，对证券市场还具有一定的后续影响力。首先，证券公司投行将进一步分化，专业能力强的投行将具有更强的竞争力，更有利于抢占市场。其次，《意见》强化新股发行各相关责任主体的诚信义务，明确信息披露重大违法时发行人和中介机构的赔偿责任，为证券市场诚信体系的建设奠定了制度基础。
　　《意见》充分体现了保护中小投资者合法权益的精神和宗旨。《意见》着力保护中小投资者的知情权、参与权、监督权和求偿权。调整新股配售机制，更加尊重中小投资者申购意愿。约束发行人定高价，抑制投资者报高价，遏制股票上市后"炒新"行为。这些改革措施是全面构筑保护中小投资者合法权益制度体系的重要组成部分，必将促进我国资本市场的健康发展。【详细】

广发证券:促资本市场健康稳定发展

我们认为，本次推出的相关改革措施是我国股票发行审核体制正式迈向注册制前夕的预演，将为向注册制顺利过渡打下坚实基础。

强化"三高"和"炒新"的约束
　　"三高"和"炒新"一直是一级市场上的顽疾，其产生的核心原因主要是发行定价高及新股供求不平衡。针对上述原因，本次改革引进了新措施，一方面是促进合理定价。针对发行人，把减持行为与发行价挂钩，限制发行人定高价。如果定价过高，上市后一段时间内股价跌破发行价，发行人控股股东等责任主体需要按承诺自动延长持股锁定期，并采取措施约束网下配售的机构投资者报高价。确定发行价时，要求先剔除报价最高的10％的申购量。报价最高的部分将不得影响发行定价，报价最高者也不能获得配售，防止"人情报价"或盲目报高价；另一方面平衡供求，推动老股东转让存量股票，增加单只新股在上市首日的供应量，缓解股票上市后，老股集中解禁对二级市场的影响。本次改革措施实施后，将有效促进新股发行价格理性回归，对于高定价和"炒新"风气将会形成明显的遏制作用。【详细】

安信证券:促进市场各方归位尽责

对于监管机构来说，本次新股发行体制改革放权市场，调整监管重点，提高审核效率，为资本市场法制化、市场化保驾护航；对于发行人来说，本次新股发行体制改革培养树立正确的以信息披露为导向的上市之路。一旦造假欺诈，发行人及股东需要承担相应的、具体的、可追究落实的处罚和赔偿；对于中介机构来说，发行人信息披露存在重大违法，给投资者造成损失的，保荐机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构必须依法赔偿投资者损失，督促中介机构勤勉尽责，保持高度的职业关注度；对于投资者来说，本次新股发行体制改革建立了大股东和发行的具体赔偿机制和措施，使投资者能够得到及时的补偿；对于市场本身来说，有助于提高市场化、规范化，加快融入国际市场体系，提高市场的国际地位。【详细】

中信建投:改革预期落地 市场红利可期

本次《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》（以下简称"《意见》"）的颁布，正是在三中全会精神的指引下，秉承市场化、法制化的改革精神，将改革预期落地为改革措施，将制度红利实现为市场红利；以市场化、法制化为导向的注册制改革将更好地发挥市场机制的决定性作用，成为中国证券市场发展历史上的重要里程碑。

价格是市场配置资源最重要的手段，只有市场博弈所产生的价格才能真实的反映出资源的稀缺程度，实现最优配置。本次《意见》中所提出的发行、定价等环节的市场化改革措施，正是切中要害，还原真实的价格信号，实现市场机制的决定性作用，具有重大的制度建设意义。【详细】

中信证券:为实行注册制奠定基础

我们认为本次改革在之前的《征求意见稿》基础上进行了有效且有意义的补充和完善，对于进一步厘清和理顺新股发行过程中各主体责任，提高上市公司信息披露质量，强化市场约束，促进市场参与各方归位尽责等具有重大意义，并为实行股票发行注册制奠定了良好基础。

修改了关于要求发行人提出公司股价低于每股净资产时的稳定股价预案的要求。《意见》中提出，发行人及其控股股东、公司董事及高级管理人员应在公开募集及上市文件中提出上市后"三年内"公司股价低于每股净资产时稳定公司股价的预案。较《征求意见稿》的 "五年内"相比，修改的规定可操作性更强。
　　缩短至"三年"时间，一方面有利于发行人判断行业周期和公司发展前景，另一方面降低了届时发行人控股股东、董事、高管变动，及其财务状况变动的可能性，有利于提高预案的可操作性。【详细】

——中国青年网

——微风没有颜色

——孤鸿

——秋天的促织

——老戴Juye

——杂文家王若谷

——相信命运一说

——唱浮夸的Cristiano

　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　A股历史上七次IPO暂停

第一次：1994年7月21日—1994年12月7日

【背景】在空窗期，大盘一度快速跌落至325.89点，随后展开一轮大幅度上涨和回调。IPO重新启动后，未能阻挡大盘继续探底，到1995年2月股指探底至524点。

第二次：1995年1月19日—1995年6月9日

【背景】1994年12月IPO重启后仅一个月，即告再度暂停。这次暂停期间，大盘一度在3个交易日内从580点涨到926点。至新股发行恢复时，大盘又回调至700点。

第三次：1995年7月5日—1996年1月3日

【背景】此次IPO暂停距上一次也仅有一个月时间，暂停期间股指先后走出两拨小幅上涨行情，但之后一路下滑，直至1996年初。黔轮胎的新股发行后，大盘很快到达阶段性底部513点。此后股指一路走高，展开一轮大牛市，至1996年底时股指已经升至1259点附近。

第四次：2001年7月31日—2001年11月2日

【背景】这是进入本世纪以来的第一次IPO暂停。当年6月，国有股减持方案出台，“市场价减持国有股”招致市场猛烈的抛压，上证综指从阶段高点2245点开始一路下泄。其间证监会完全停止了新股发行和增发。2001年10月22日，国有股减持被叫停，市场一度上涨，同年11月2日IPO重启。2001年12月，股指再度向下，并自此开始了长达5年的熊市，直至股权分置改革实施。

第五次：2004年8月26日—2005年1月23日

【背景】证监会于当年公布了试行IPO询价制度，在正式方案出台前，IPO被暂停。这次IPO暂停时，A股仍处在2001年以来的熊市当中。由于新的询价制度对当时的股价形成不小的冲击，扩容也对市场造成一定影响，因此暂停新股发行并没有给股市带来强势逆转。

第六次：2005年5月25日—2006年6月2日

【背景】这是A股历史上最长的一次IPO空窗期。由于股权分置改革，IPO暂停了一年时间。这一轮空窗期开启后不久，上证综指跌至历史低点998点。空窗期进入尾声时，股指开始大幅度回升。空窗期结束后，中国银行、工商银行、中国国航、保利地产、大秦铁路等先后上市，A股最终迎来了史上最大一轮牛市。

第七次：2008年12月6日—2009年6月29日

【背景】A股在经历了6124点的疯狂之后一路下行，金融危机以及新股大量发行导致市场暴跌，至2008年12月时已经下跌了一年多。进入2009年后，市场一度走出2008年以来最大的一波反弹行情。IPO在2009年6月末重启，助推股指在一个月后站上3478点。但此后股市一路阴跌，多次徘徊在2000点附近。