为贯彻落实适度宽松的货币政策，保证银行体系流动性充分供应，促进货币信贷稳定增长，发挥货币政策在支持经济增长中的积极作用，中国人民银行决定下调人民币存贷款基准利率和金融机构存款准备金率：
　　从2008年11月27日起，下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现等利率。
　　从2008年12月5日起，下调工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行等大型存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，下调中小型存款类金融机构人民币存款准备金率2个百分点。同时，继续对汶川地震灾区和农村金融机构执行优惠的存款准备金率。[全文]

视频播报：
央行下调存贷款基准利率、存款准备金率
电话连线平安证券孙方红
各方专家解读

央行昨降息幅度创11年之最
力度相当于四次常规降息
年内已四度下调利率
大作用? 6600亿流动性出笼

或意味经济恶化程度或远超预计

后续货币政策将会进一步放松
全球降息接力 中国首次领跑
大举措 大动力 大方向
释放流动性6千亿 缓解惜贷尚需时日

表格一览：

金融机构人民币存贷款基准利率调整表

 

 

 

单位：%

 

调整前利率

调整后利率

调整幅度

一、城乡居民和单位存款

 

 

 

（一）活期存款

0.72

0.72

0.00

（二）整存整取定期存款

 

 

 

三个月

3.15

2.88

-0.27

半　年

3.51

3.24

-0.27

一　年

3.87

3.60

-0.27

二　年

4.41

4.14

-0.27

三　年

5.13

4.77

-0.36

五　年

5.58

5.13

-0.45

二、各项贷款

 

 

 

六个月

6.12

6.03

-0.09

一　年

6.93

6.66

-0.27

一至三年

7.02

6.75

-0.27

三至五年

7.29

7.02

-0.27

五年以上

7.47

7.20

-0.27

三、个人住房公积金贷款

 

 

 

五年以下（含五年）

4.05

4.05

0.00

五年以上

4.59

4.59

0.00

存款准备金率历次调整后的股市表现

次数

公布时间

调整前

调整后

幅度

公布后首个交易日沪指表现

17

08年10月08日

16.5%

16%

 

下跌0.84%

16

08年09月15日

17.5%

(详细)

 

下跌4.47%

15

08年06月07日

16.5%

17.5%

1%

下跌7.73%

14

08年05月12日

16%

16.5%

0.5%

下跌1.84%

13

08年04月16日

15.5%

16%

0.5%

下跌2.09%

12

08年03月18日

15%

15.5%

0.5%

上涨2.53%

11

08年01月16日

14.5%

15%

0.5%

下跌2.63%

10

07年12月08日

13.5%

14.5%

1%

上涨1.38%

9

07年11月10日

13%

13.5%

0.5%

下跌2.4%

8

07年10月13日

12.5%

13%

0.5%

上涨2.15%

7

07年09月06日

12%

12.5%

0.5%

下跌2.16%

6

07年07月30日

11.5%

12%

0.5%

上涨0.68%

5

07年05月18日

11%

11.5%

0.5%

上涨1.04%

4

07年04月29日

10.5%

11%

0.5%

上涨2.16%

3

07年04月5日

10%

10.5%

0.5%

上涨0.43%

2

07年02月16日

9.5%

10%

0.5%

上涨1.40%

1

07年01月5日

9%

9.5%

0.5%

上涨0.94%

央行历次调整利率时间及调整后股市表现一览

次数

调整时间

调整内容

公布次日股市表现(沪指）

15

2008年10月29日

一年期存贷款基准利率下调0.27个百分点

10月30日，开盘：1732.77点，收盘1763.61点，涨2.55%

14

2008年10月8日

一年期存贷款基准利率下调0.27个百分点

10月9日，开盘：2125.57点，收盘2074.58点，跌0.84%

13

2008年9月16日

一年期贷款基准利率下调0.27个百分点

9月16日，开盘：2049.81点，收盘1986.64点，跌4.47%

12

2007年12月21日

一年期存款基准利率上调0.27个百分点
一年期贷款基准利率上调0.18个百分点

12月21日，开盘：5017.19点，收盘：5101.78点，涨1.15%

11

2007年09月15日

一年期存款基准利率上调0.27个百分点
一年期贷款基准利率上调0.27个百分点

9月17日 开盘：5309.06点，收盘：5421.39点，涨2.06%

10

2007年08月22日

一年期存款基准利率上调0.27个百分点
一年期贷款基准利率上调0.18个百分点

8月23日 开盘：5070.65点，收盘：5107.67点，涨1.49%

9

2007年07月20日

上调人民币存贷款基准利率0.27个百分点

7月23日 开盘：4091.24点，收盘：4213.36点，涨3.81%

8

2007年05月19日

一年期存款基准利率上调0.27个百分点
一年期贷款基准利率上调0.18个百分点

5月21日 开盘：3902.35低开127.91 报收4072.22 涨幅1.04%

7

2007年03月18日

上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27%

3月19日，开盘：2864.26 报收3014.442 涨幅2.87%

6

2006年08月19日

一年期存、贷款基准利率均上调0.27%

8月21日，沪指开盘1565.46，收盘上涨0.20%

5

2006年04月28日

金融机构贷款利率上调0.27%，到5.85%

低开14点，最高1445，收盘1440，涨23点，涨幅1.66%

4

2005年03月17日

提高了住房贷款利率

沪综指下跌0.96％

3

2004年10月29日

一年期存、贷款利率均上调0.27%

沪指大跌1.58％，报收于1320点

2

1993年07月11日

一年期定期存款利率9.18%上调到10.98%

沪指下跌23.05点

1

1993年05月15日

各档次定期存款年利率平均提高2.18%；
各项贷款利率平均提高0.82%

沪指下跌27.43点

聚焦大降息：

“保增长”还有调控的空间
　　从股市的角度看，４万亿的经济刺激方案将给低迷的股市注入国家信心。据一些经济学家推算，未来一年内中国还有２００基点的降息空间。因此，“保增长”还有调控的空间，如果金融危机的影响继续，不排除更多“猛药”的出炉。
　　 尽管２００８年仅剩下两个月不到的时间，但市场对央行继续降息的预期越来越浓。北大一份最新研究报告显示，中国经济在今年四季度还将为经济增长“保九”而努力。为了应对放缓的经济增速，央行在年内至少还将降息两次。[全文]
　　

人民日报：央行何以重拳调“二率”　　　新华视点：透视央行双率重度下调

“防通缩”需要继续降息
　　央行第三季度货币政策执行报告提出，货币政策在近期要防通缩。业内人士认为，这意味着央行会继续降息，近期不排除进一步降息的可能。为确保银行体系的流动性，未来存款准备金率下调大有空间。[全文]

降息增加消费能力
　　还有几个方面是市场对降息预期强烈的原因。首先，包括美国在内的西方经济明年可能将步入衰退，这很可能导致中国出口出现零增长。因此，降息将推动更多资金从银行流到市场，增加消费能力；其次，目前中国一年期存款基准利率为３．６０％，与美国相差２６０个基点。目前，全球已开始了二度降息，中国极有可能跟进。[全文]

央票招标利率直线坠落近1%　
　　10月份的金融运行数据显示，尽管央行前期已经出台放松信贷、下调利率和准备金率的政策，但M1、M2增速仍创新低，显示出实体经济中的流动性并未显著增多。这也在客观上要求央行快速做出反应，继续降息，发挥政策的累积效应，为市场注入信心。[全文]
调查：
 

影响：

市场影响：

重大利好 A股已经处于“世纪大底”
　　宏源证券首席经济学家房四海表示，此次降息对于周四股市无疑是重大利好。不仅如此，他还认为A股已经处于“世纪大底”。[全文]

降息对股市是很正面的影响
　　天相投顾首席分析师仇彦英也表示，这次降息对股市是很正面的影响，由于这是一次超预期的降息，对股市会有显著的刺激作用。“如果是正常的降0.27个百分点，市场的反应不会太强烈。”[全文]

股市构成支撑

　　华宝信托宏观分析师聂文：从市场预期的降54个基点到目前实际的降108个基点，这对市场信心十分鼓舞，也会对股市构成一个很好的支撑，大幅下降存款准备金率，给资金面将注入充裕流动性，必将改变原来实体经济面临资金紧张的局面，对帮组目前实体经济走出困境有很大帮组，但对银行类个股，会比较中性，贷款的大量放出，意味着不良贷款率的上升。[全文]

2050点会形成重压
　　国元证券分析师郑旻：经济下行周期是政策无法逆转的，要彻底扭转这个局面必须等待金融危机彻底风平浪静，人们从恐慌中恢复信心为止。 股市策略上，预计今日大盘存在大幅高开的可能，上证综合指数有望高开80点左右，但前期高点2050点会形成重压，而且这次降息的刺激会形成本轮反弹最后一个逃命点。[全文]

增加股票配置

　　英大证券李大霄：降息可以缓解流动性不足对经济及证券市场的影响，对证券市场也有积极的作用，利率的降低可以让股票市场对应的估值水平相应的提高，有利于提高投资者的信心，为资本市场的发展提供了良好环境。利率敏感型和高负债率企业会影响比较大，比如地产等行业。 [全文]

行业影响：

央行“双率”下调 利好商业银行
　　目前中国商业银行利润增长的90%左右依靠利差收入的推动，而此次降息后，直接降低了银行的利息支出，同时也拉大了日益收窄的利差空间。[全文]
钢铁行业 降息可降低贷款成本
　　“我的钢铁”网钢铁行业主任研究员汪建华表示，这次降息使得贷款成本下降有利于缓解公司的资金紧张局面。他认为，现金流紧张和资产负债率高的企业可能受益于此次降息更大，而对于宝钢、武钢这样的大型企业来说资金的需求量大，可能受益更大。[全文]
地产行业购房者和开发商双赢
　　一位房地产企业业内人士也指出，央行对存贷款利率的调整累积效应将逐步显现，本次调整可以降低房企财务成本，缓解资金困境，降低买房人的利息负担从而刺激房屋销售。[全文]
家电行业 财务费用大幅下降
　　业内人士分析，与此次大幅度的降息有效降低家电行业内高负债公司财务费用相比，有力刺激市场需求才是最大的利好。降息除了直接刺激市场需求外，房地产等相关行业的受推动以后，也必然能带动家电行业的发展。[全文]
电力行业 降息助企业减亏
　　国元证券电力行业分析师常格非：此次大规模的降息对于电力行业上市公司来说都是巨大的利好。一方面，电力公司属于高负债企业，降息能减少电力行业公司的财务费用，从而提高企业盈利水平，这是最直接的有利影响。另一方面，此次降息幅度之大，表明了政府拉动内需、推动经济发展的决心。[全文]

专家评论：

叶檀：中国央行还有降息空间

　　 大幅降息与调低存款准备金率会在短期内刺激股市，国际大宗商品价格已在半小时内逆势飙升，但刺激时间的长短仍然取决于上市公司业绩与大小非、大小限的处理。如果说中国股市信心由货币政策、上市公司业绩、大小非大小限解禁三足支撑，降息只提供了一个支撑。而对于房地产市场而言，降息可以缓解房地产开发商的资金链，但降息意味着房地产投资价值继续下降，因此，房地产市场不会火爆。[全文]

华生：大幅降息强力支撑股市
　　此次货币政策力度之强出乎意料，此前市场预计不过54个基点，但从我国的利率水平来看，仍有一定的降息空间，不排除进一步降息可能，但很有可能不会超过此次降息幅度。华生表示，央行大幅降息对证券市场有较大的支撑作用，受制宏观经济下滑趋势，市场就此反转可能不大。 [全文]

巴曙松：货币政策决策效率更高
　　巴曙松表示，数据表明我国宏观经济9月回落更快，前期国务院4万亿投资计划从项目选取到实施有一定的时间滞后，此次央行大幅降息态度更坚决，决策实施速度更快。同时认为此次次贷危机对中国经济的冲击比98年亚洲金融危机的力度更大，此次我国定调积极的财政政策和适度宽松的货币政策，表明通过货币政策刺激宏观经济的力度将更大，这次大幅降息也印证了这点。[全文]

韩志国：大幅降息是对之前货币政策的重大校正
　　 央行大幅降息是对之前货币政策的重大校正，我国经济面临三大危机，一是资金从紧使企业“断血”，而是人民币升值、次贷危机使“中国制造”走不出去，三是新劳动法的实施大幅增加企业成本，经济面临20年来最严峻的形势。韩志国认为，中国经济和股市远未到最坏时刻，降息对股市刺激有限，如果有利好刺激，今日盘面应有所反应，中国经济走出低谷还需要至少两年。[全文]

相关新闻：

其他市场：

马来西亚央行减息25个基点 5年以来首次减息
　　据报道，马来西亚中央银行24日宣布，削减隔夜政策利率25个基点至3.25%，这是马央行自2003年以来首次减息。此外，该央行还暗示，已准备进一步降息以避免经济严重放缓。[全文]

瑞士央行意外降息100个基点
　　瑞士央行20日将其基准利率———三个月期隔夜拆借利率目标下调至0.5%到1.5%之间，并承诺将提供“充裕而且灵活”的资金，将隔夜拆借利率调低至这一区间的中部，这是瑞士央行自10月初以来第三次降息。[全文]

欧央行不排除再降息
　　特里谢表示，欧央行将注重“实效”，未来利率决策在很大程度上依赖于数据。特里谢称：“我不排除欧央行将继续下调利率的可能，如果我们证实物价稳定风险得到缓解。”他还指出：“我们必须视风险而定，如果通胀风险减轻，我们将得出结论。”[全文]

英国央行考虑再度降息
　　19日公布的英国央行货币政策委员会会议纪要暗示，11月份决定史无前例地减息1.5个百分点之前，曾考虑更大幅度的减息，但最终因担心可能对英镑汇率造成冲击而作罢。[全文]

美联储未来或被迫继续降息

　　鉴于近期公布的数据和金融市场形势,一些决策者已经感到进一步放宽政策可能是适当的。美国太平洋投资管理公司(PIMCO)首席投资官葛罗斯19日预测,目前已经处于1%水准的联邦基金利率仍然不够低。他还表示,美联储在降息至零或50个基点之外还应当思考有没有其它的对策。[全文] 　美联储明年可能实行零利率

澳联储敞开降息大门 澳元年内仍看空
　　澳大利亚联储公布了11月4日的会议纪要，会议纪要表示，澳大利亚经济仍存在下行的风险，之前降息的影响没有完全传导到企业领域，澳大利亚联储可能会进一步大幅降息[全文]

降息回顾：

央行两月三降息 政策宽松信号明显
　　中国人民银行决定，从2008年10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87%下调至3.60%，下调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的6.93%下调至6.66%，下调0.27个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。个人住房公积金贷款利率保持不变。[全文]

中国“二降一免” 三大政策再度横空出世
　　中国人民银行10月8日决定，自15日起下调人民币存款准备金率0.5个百分点；自9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次也相应调整。同时，根据个人所得税法有关规定，国务院决定自2008年10月9日起，对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。[全文]

央行“双降” 货币政策或转向
　　从2008年9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；存款基准利率保持不变。从2008年9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。[全文]
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