■时报时评

　　随着稳增长政策累积效应显现，中国经济运行透露筑底趋稳信号。继1—2月投资增速、工企利润、社会用电量、物价指数已经出现回升之后，近日公布的PMI指数出现反弹，且幅度超过市场预期。

　　国家统计局公布的3月制造业采购经理指数 （PMI）大幅回升至50．2％，比2月回升1．2个百分点，重回扩张状态。同时公布的3月非制造业商务活动指数为53．8％，比2月上升1．1个百分点，为近两年来的较大升幅，非制造业呈现加速扩张之势。而3月财新中国制造业和服务业采购经理人指数（PMI）也双双反弹，分别为49．7和52．2，分别高于2月1．7个和1个百分点，受此影响，财新中国综合产出指数由2月的49．4升至51．3，创下11个月以来的最高值。

　　PMI作为预判经济走势非常重要的一个先行指标，3月PMI指数重回荣枯线上方具有积极意义。从分项指数看，3月官方PMI的5个分项指数几乎全线回暖，尤其是新订单指数为51．4％，比2月上升2．8个百分点，升至临界点以上，是3月官方PMI明显回升的有力支撑。此外，制造业进出口市场需求也重回扩张状态，3月新出口订单指数为50．2％，比2月上升2．8个百分点，是2014年10月以来首次升至临界点以上；进口指数为50．1％，比2月提高4．3个百分点，是2013年12月以来的最高点。在需求回暖的带动下，3月对市场反应灵敏的原材料购进价格指数由2月的50．2％快速升至55．3％，连续两个月高于临界点，价格的回升对相关行业的生产起到了一定拉动作用，进一步释放出市场向好的信号。

　　种种迹象显示，中国经济在2016年开局企稳问题已不大。值得一提的是，虽然目前中国经济上升动能可能还不强，但经济企稳无疑是利好消息。经济的企稳令各方侧目，尤其在当前美联储加息预期再次变得浓厚、新兴经济体普遍遭遇重挫时，中国经济的企稳无疑为市场服下了一颗定心丸。中国经济在一季度逆市企稳，很大程度上得益于中国政府出台的一系列稳增长、调结构和促改革的措施。

　　去年以来，国务院密集出台稳增长、调结构、增效益的政策措施，释放经济活力；地方政府的 “稳投资”计划也在有条不紊地推进。可以看到，为应对国内外复杂多变的经济形势和下行压力，去年以来，国家出台了包括“11大工程包”、“3大战略”、“6大消费工程”、“PPP项目建设”等在内的一系列“促投资、稳增长”政策。而今年年初以来，中央部门稳增长的势头十分强劲，国家发改委批复多个建设项目，央行、财政部等部委也纷纷出台文件落实稳增长。尤其是2月上中旬连续出台的房地产刺激政策，成为了1—2月地产销量和投资增速大幅改善的重要推手。

　　不过，在中国经济企稳背后，仍存不稳定因素。如经济面临产能过剩、房地产泡沫以及企业债务风险等问题。然而，面对当前存在的经济问题，中央已经提出了一些做法，比如用市场化的办法推动债转股，用债转股降低企业杠杆。财政部表示，我国已有处置银行不良资产并部分实施债转股的经验，目前有关部门正在就债转股相关问题进行研究。此外，采取兼并重组、债务重组等措施，积极稳妥处置“僵尸企业”，去除一批过剩产能。大力发展直接融资，提高直接融资比重，降低企业负债率和融资成本等都或是可为手段。

　　总之，在各项“稳增长”政策作用下，中国经济企稳已经是大概率事件，市场预期也随之转向。不过，这一企稳到底是中长期的经济复苏，还是短期的反弹，尚需继续关注。