新兴市场近期的表现，向那些认为其将轻松追赶发达国家脚步、迈向繁荣和富裕的观察者，兜头浇了一盆冷水：经济增长连续第五年下滑，一些国家陷入停滞，而俄罗斯、南非和巴西在衰退；投资者大举撤离，今年将出现1988年以来首次资本流出大于流入的情况；过去的3个月，MSCI新兴市场指数下跌了20％，为4年来最大跌幅……

　　新兴市场和美国、英国强劲增长的反差如此鲜明，以至于国际货币基金组织总裁拉加德警告，过去20年新兴市场的快速增长面临“危险”。但也有乐观派：日前在北京发布的“新兴市场宣言”就传递了温暖的信息，“新兴市场的未来是光明的”；新兴市场论坛主席考利指出，到2050年，包括非洲和拉美在内新兴市场的GDP，将占世界经济总量的三分之二。

　　悲观的理由是充分的。新兴市场的快速增长得益于石油、铁矿石等能源原材料价格的快速上涨，现在剧情出现了逆转。随着美元走强，大宗商品价格的每一次下跌，都导致新兴市场国家货币的贬值，其已经遭受重创，而一旦美联储提高利率，靠资源为生的一些新兴市场国家将进一步衰退。

　　用秘鲁前总统托莱多的话说，生产过多石油的国家 “将不得不自己喝掉”。中国是新兴市场的领头羊，但生产成本上升和人口老龄化，使其在世界经济论坛年度竞争力的排名连续6年都没得到提升，未富先老也许会让中国面临的局势比日本更为严峻。全球化是新兴市场国家追赶所搭乘的最大便车，现在车轮也开始变得沉重了：在2008年金融危机之前的几十年中，全球贸易增速都是经济增速的两倍，但世贸组织专家说，今年上半年贸易萎缩了，2015年贸易增速将连续第四年落后于全球经济增速。3D打印等科技进步和中国等新兴市场升高的成本，导致企业缩短供应链，或者干脆将生产基地迁回本国，全球化已经达到顶峰。

　　但乐观者看到硬币的另一面。北京师范大学新兴市场研究院院长胡必亮认为，发展离不开资源，新兴市场所在的亚洲、非洲、拉美拥有丰富的自然资源。比如金矿，南非的储量是美国、欧洲、日本等其他国家的总和；比如淡水，秘鲁前总统估计亚马逊流域拥有世界47％的清洁饮用水；如果2050年世界人口像预计的那样达到90亿，新增劳动力也主要集中在亚非拉，尤其是在非洲大陆；更重要的是后发优势，新兴市场目前发展水平与发达国家之间巨大的落差，知识、技术、诀窍的低成本流通，可以使赶超者拥有巨大的红利空间。

　　理解新兴市场走过的道路，也许有助于我们把握未来。托克维尔观察到，北美洲环境严酷、资源浇薄，发展成就迥异于自然禀赋优越的南美洲；美国和墨西哥一墙所隔，也令现代经济学者唏嘘。新兴市场国家和地区，正是由于选择了市场化方向，通过开放和改革的政策调整，改善治理水平，保护产权和信息自由流通，才提高了人的积极性和能动性，使沉睡在地下的资源得到价值重估，实现就业的劳动力避免 “两只手养活不了一张口”的悲剧。

　　李斯特关于国家繁荣富强的断言发人深思：“在一个伟大的天才手里，就像用魔杖一挥那样，在短短数年之间色色具备；但是……断送在痴迷狂妄和专制暴虐的铁腕之下，消失得比兴起时更快。”他所谓的天才，是顺应时代潮流的治理者。

　　新兴市场也要对今天的世界情势和时代课题有清醒认知。2008年金融危机发源地是美国，包括新兴市场在内的世界经济遭受了巨大冲击，但美国、英国等发达经济体表现出极强的自身修复能力，已经到不得不考虑加息以防止过热的程度。而规制缓和裹步不前、改革停滞、治理腐败投鼠忌器，导致“依着自己的桨叶歇息”的新兴市场，蜷缩在阵阵寒意中瑟瑟发抖，对美联储加息不可避免导致的本国货币、股票和债券三重下跌倍感煎熬。

　　经济增长的短跑冠军，未必赢得马拉松；新兴市场过去20年的优异表现，并不足以保证未来的辉煌。现在是过去政策选择的结果，未来也取决于现在的抉择：升腾或者沉沦？这是新兴市场的一个问题。