业内人士认为，去年以来A股市场的疯涨疯跌主要是受杠杆资金的影响
【深圳商报讯】（记者 陈燕青）A股自6月12日创下5178.19点新高之后，便开始了一轮持续半个多月的暴跌。数据显示，沪指本轮调整最大幅度高达35%，从个股表现看，超过七成个股一度被腰斩。
对于本轮大幅调整，大部分机构归咎于场外配资的踩踏现象。据中国证券业协会此前公布，通过恒生HOMS、铭创软件以及同花顺为渠道的配资规模总额接近5000亿元，不过部分市场人士预计，整个场外配资规模可能高达2万亿。
目前，市场提供融资融券服务的合法途径主要是通过证券公司。但最近一年，大量民间配资公司通过私募基金借助HOMS、同花顺等交易系统，挂靠一系列拖拉机账户、虚拟账户，实现通过虚拟账户或者拖拉机账户完成场外配资，并游离于监管之外。
民生证券表示，市场目前的高风险违规杠杆主要包括伞形信托、P2P等非穿透的股票账户。去年市场的疯牛上涨以及近期的连续大幅下挫，主要是受杠杆资金的影响。其中高风险的违规杠杆更是对市场的暴涨暴跌形成了重大影响。
记者近日在采访时了解到，在A股近期的大幅下挫之际，场外配资等高杠杆资金的踩踏现象相当严重。一条微信反映了场外配资遭踩踏的惨烈。“刚通知一位客户平仓，一个大男人在电话里哭了，好惨。上周自己平掉还有150万元，今天被强平的还剩19万元了，一共亏了600多万，好好的一个中产直接变贫民。”
一位熟悉配资业务的私募人士坦言，“两融杠杆一般为1:1.25，而场外配资一般为1：3以上，5月份行情疯狂时甚至高达1:10，配资客户的门槛非常低，10万甚至几万就可以参与配资了。市场暴跌一周后，1:5以上的配资盘基本都被干掉了，到上周初，1:3及以上的大部分配资盘都被强平了。由于连续跌停，股票没法卖出，部分配资公司也出现了亏损的情况。”
据悉，随着配资公司规模的不断做大，为了最大限度地保证自己的利益不致受损，部分配资公司通过卖空股指期货对冲，而一些资金量较大的配资客也通过股指期货对冲。
“1:4的平仓线是15%左右，不过一般客户不会满仓，但两个跌停就会触发1:4以上的配资的平仓线，”一位不愿具名的券商人士表示，“由于本轮暴跌很多股票连续跌停，配资公司卖不掉这些跌停的股票来收回本金，所以只能通过卖空股指期货尤其是中证500期指对冲，期指的暴跌反过来令A股投资者更为恐慌，从而导致进一步下跌。”
上述私募人士表示，一些结构化产品沽空股指期货也是无奈之举，这也是为了防止产品净值跌到平仓线被迫清盘。
对于市场呼吁的规范配资业务，南方基金首席策略分析师杨德龙表示，清理违规配资对于股市的成长而言长远是有利的，短期市场可能出现一定的波动，但是考虑到国家队护盘资金仍会持续买入，所以市场反弹的趋势不会改变。