银行业竞争将进一步加剧，冷暖差异有可能变大，参股不意味着包赚不赔及分红 “滚滚来”。这是未来不可轻视的变数。上市公司在参股对象的挑选上需要多些考虑，并非所有的商业银行都能够成为“摇钱树”。

■本报记者 张炜

    尽管“银行业好日子已过去”成为共识，但上市公司参股商业银行的热情不见降温。一项针对2014年年报的统计显示，A股公司持有非上市银行股权的投资多达595宗。
    上市公司参股商业银行的热情由来已久。典型的例子是雅戈尔，其在2014年大笔增持宁波银行，使持股比例距第一大股东仅仅一步之遥。2014年年报显示，雅戈尔共投资23．96亿元持有宁波银行35518．26万股，持股比例达10．93％。
    2015年以来，上市公司继续频现大手笔参股商业银行之举。例如，TCL集团今年4月宣布，拟出资约33．39亿元参与上海银行定向增发，增发后持有上海银行约3．7％的股份，将成为上海银行第六大股东并有权提名一名董事。厦门国际银行的增发也吸引了福建高速、华丽家族、勤上光电及海欣食品等多家上市公司参与，其中，福建高速拟出资10亿元。
    上市公司如此热衷于参股商业银行，主要原因在于以下三点。首先，银行牌照依然是稀缺资源，参股机会较为宝贵。民营银行的设立激发了不少上市公司的投资热情。华瑞银行作为第四家试点民营银行于近日开业，美邦服饰成为该行的发起人之一。
    其次，银行业盈利能力仍在各行业中具有一定优势，且现金分红能力较强。多家上市公司从参股商业银行的分红中获得收益。例如，永大集团今年一季度实现营业收入同比减少15．78％，但得益于参股抚顺银行带来的投资收益，净利润同比增长217．15％。通化金马继2014年获得长春农村商业银行现金红利2092．5万元后，今年2月又收到现金分红2400万元，远超过公司过去三年累计实现的净利润。
    再次，参股商业银行有助于提升自身的估值。雅戈尔对宁波银行的会计核算方法，由可供出售金融资产变更为长期股权投资，并以权益法确认损益，由此，2014年投资收益达63313．99万元，对其股价产生较大的正面作用。再如，美邦服饰5月22日停牌前曾连续两天涨停，缘于市场对华瑞银行即将开业的良好预期。
    不过，商业银行的经营环境发生了较大变化，参股商业银行的回报已不及之前几年的预期。2014年年报及2015年一季报显示，上市银行盈利增速整体下降，且盈利能力出现一定分化，其中五大银行2015年一季度净利润增长均未超过2％。这是A股上市银行从未有过的现象，反映出当前银行业承受的经济下行压力，以及互联网金融、利率市场化等带来的严峻挑战。
    更为触目惊心的是，多家排队等候上市的农商行去年遭遇净利润的大幅滑坡。2014年，张家港农商行实现归属于母公司所有者的净利润7．31亿元，同比下降达27．09％；吴江农商行实现归属于母公司股东的净利润7．68亿元，同比减少20．40％；江阴农商行实现归属于母公司所有者的净利润8．18亿元，同比减少18．13％。无独有偶，多地城商行也出现了业绩大幅滑坡。据媒体报道，嘉兴银行和北部湾银行去年净利润同比下滑均高达近60％；绍兴银行净利润连续第三年负增长，去年降幅超过20％。
    部分农商行和城商行的盈利大幅滑坡，暴露出利率市场化改革、息差收窄等对中小银行的利润挤压严重，以及其对存贷业务的过度依赖。相比规模较大的上市银行，这些银行的综合经营能力弱，且容易受到区域经济波动的影响。近年来，银行业不良资产较为突出的事件发生在长三角、珠三角，使这些地区的部分农商行和城商行受到拖累。
    银行业竞争将进一步加剧，冷暖差异有可能变大，参股不意味着包赚不赔及分红“滚滚来”。这是未来不可轻视的变数。上市公司在参股对象的挑选上需要多些考虑，并非所有的商业银行都能够成为 “摇钱树”。