3月17日，沪深两市延续前一交易日的强势走势，成交活跃，最终沪指跨越六年高点3478点，收于3502.85点，涨1.55%，深成指数收盘报12169.5点，涨幅1.26%，两市成交额高达1.1万亿元。

　　主要是政策面利好带来的做多冲动，比如在政府工作报告中，运输、物流、互联网等行业将被配套政策重点扶持，成为市场热点，而地方债务置换政策的出台，降低了银行债务违约的可能，刺激了金融股的上涨，再加上央行行长周小川“资金进入股市也是支持实体经济”的发言，让市场充满憧憬。

　　此外，资金面也刺激了此轮上涨。本轮IPO冻结的2.6万亿资金陆续解冻为市场提供了充足的流动性（3月16日解冻约1.6万亿元，3月17日解冻近0.73万亿元），事实上，历史上新股冻结资金释放后总会推高指数；3月份以来融资余额增加1559亿至1.3万亿，新开户数达到66万户，大量增量资金的流入奠定了上涨基础；此外，市场回购利率的下降，货币宽松的加码都有助于资本市场维持繁荣。

　　这些利好并不足以具有支撑股市长期上涨的基础，中国经济仍然处于探底转型的关键时期，但是，并不是所有的股市繁荣都需要强大的实体经济做基础，比如在2008年后，美国、日本等国的证券指数不断地攀升，而他们的实体经济增长却与之不符，这是流动性的功劳。

　　中国股市自2008年后就一蹶不振，而同期中国GDP却不断地快速上涨，应当说，目前中国资本市场依然处于低估的状态。

　　中国经济正在降低杠杆并且为新的经济增量提供资金，这需要一个宽松的货币环境，但是，宽松的货币可能重新刺激通货膨胀、资产泡沫和地方债务的攀升，因此，调控遏制了地方融资规模，并拒绝对地产做过多的刺激，这意味着增加的流动性将不会流向地方政府与地产市场，以避免风险扩张。

　　通过结构性的货币政策降低融资成本刺激，以扶助那些遇到麻烦的新兴产业与中小企业。而鼓励企业直接从资本市场融资成为一个途径，这也是周小川行长所说的“资金进入股市也是支持实体经济”，与此同时，股市的繁荣也会鼓励那些获利者消费，帮助低迷的经济增长。当然，这其中也有风险，比如融资杠杆，但监管部门早就开始严格检查以防止杠杆的失控。

　　目前一些因素有助于股市继续攀升，尽管这个过程会有反复。这也是一个资金分配的过程，那些优势的企业会通过融资并购重组，新兴产业在资本的协助下则会快速长大，股市里面不再只有贪婪和泡沫，它将真正成为一个资源配置的场所。