中央经济工作会议12月9日至11日在北京举行，本次会议首先对今年工作作了总结，政府弱化经济增速数字，强调经济增长质量，强调经济运行处在合理区间，经济结构调整出现积极变化，深化改革开放取得重大进展，人民生活水平得以提高。大体反映出政府对经济未来走势的取向。展望明年经济形势时，总体判断未来经济形势更加严峻，“面临不少困难和挑战，经济下行压力较大，结构调整阵痛显现，企业生产经营困难增多，部分经济风险显现”。

　　2015年经济工作总基调与2014年稳中求进的思路一样，但要适应新常态。根据李克强总理透露的信息，我国GDP每提高一个百分点，能够带动就业130-150万人。完成新增就业1000万人的目标，GDP增速仅需7%。经济新常态强调经济结构优化升级和创新驱动的转变，未来新技术、新产业、新组织和新特征将是经济改革和产业转型的方向所在。未来更重要的是深化改革，转变经济增长方式，提高经济增长效益，以更少的增速吸纳更多的就业人口，我认为明年的经济增长目标将是7%。

　　经济工作会议中对宏观调控的描述仍是“积极的财政政策稳健的货币政策”，但表述上的“积极的财政政策要有力度，货币政策要更加注重松紧适度”暗含了更为宽松的意义。我相信，明年货币政策和财政政策在实际操作上会比今年更积极。首先，经济环境更为复杂，稳增长是首要任务，而当前经济增长动力正在衰减，政策上实施区间管理，底线调控必然要求明年货币政策更为积极，财政在基建领域也更为宽松。其次，财税体制改革和全球化4.0意味着整个社会将产生杠杆转移，地方政府去杠杆，中央政府加杠杆和国内杠杆转移国外，这为货币政策宽松和财政发力提供空间。再次，明年通缩风险加剧，通胀对政策的制约不复存在。最后，美联储加息隐患存在，外汇占款趋势下降之际，流动性需要货币政策对冲，而财政需要为经济保驾护航。

　　新三驾马车，跨越宏观经济三重断裂。所谓三重断裂主要是指增长断层、改革断层和全球化断层。中央经济工作会议内容提及五大任务：稳增长是首要任务，积极培育新的增长点，加快转变农业增长方式、优化经济发展空间格局、加强保障和改善民生工作。稳增长突出“新常态”：消费多样化、探索新产业、新技术，应对老年化问题，控制风险，积极走出去。在增长中依靠新三驾马车：新城镇化、消费升级和人民币国际化形成新增长点和发展格局并转变农业发展方式，保障和改善民生。通过国企、土地、财税体制和金融等领域的改革不仅有效配置要素资源，而且能够降低债务风险，突破原有改革断裂。长江经济带和京津冀战略通过经济规划和权力再分配，实现要素资源整合，提高消费多样性，激活民间资本活力和创新动力，打破原有地方政府投资冲动，突破增长竞标赛与改革竞标赛断裂。“一带一路”战略则将国内过剩产能输出国外，加快国内先进制造业发展，推进人民币国际化战略，逐步摆脱国际商品定价的制约，实现对外贸易和投资的自主性，积极走出去，在全球化4.0中成为新的胜利者。

　　经济工作会议可以视为中央级的中国2015策略会，它为中国跨越三重断裂提供了明确思路和方向，明年中国.com的走势因此也刻画得非常清楚，资本市场应该能够领悟到那些重点板块和领域有投资的机会。

　　（作者系东方证券首席经济学家）