倡导上市公司重视现金分红，引导投资者看重股息回报，有助于构建健康理性的投资文化，促进资本市场健康发展。从这一点上说，A股市场需要有更多把现金分红提高至当年盈利30％甚至50％以上的公司，期待涌现更多累计现金分红超过筹资总额的公司。

　　随着年报的陆续披露，一批慷慨派现的蓝筹股崛起。一项媒体统计显示，截至3月31日，已披露2013年年报的1277家公司中，有982家公布了现金分红预案，其中股息率超过一年期定期存款利率3．5％的公司达到60家，更有28家及11家公司的股息率分别超过5％、7％。

　　往年股息率高出银行定存利率已十分不易，而现在多个蓝筹股的股息率远远跑赢了“宝宝军团”的收益率。其中，上汽集团的股息率最为耀眼。上汽集团2013年净利润同比增长19．53％，分配预案为每10股派发现金红利12元，现金分红相当于年度盈利的53．33％。若该股按年报披露前一交易日收盘的股价计算，股息率高达9．37％。这份绩优高分红的年报公布的当天 （3月28日），上汽集团盘中一度涨停，收盘大涨8．43％。

　　股息率超过7％的一大群体是银行股。按年报披露前一交易日收盘的股价计算，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行的股息率分别 达 到 7．74％、7．38％、7．72％、7．52％。此外，电力、高速公路等板块也涌现出高股息率的个股。同样按年报披露前一交易日收盘的股价计算，华能国际、华电国际、宁沪高速股息率分别为7．87％、7．43％、7．10％。其中，宁沪高速2013年每股收益0．5375元，每股拟派发现金红利0．38元，现金分红相当于年度盈利的70．70％；华能国际的现金分红相当于年度盈利的50．67％。

　　高股息率对蓝筹股具有正面作用。在监管部门持续鼓励分红的政策引导下，蓝筹公司提高现金分红不仅展示公司实力，而且体现出其对股东回报的重视，是市值管理的手段之一。用万科总裁郁亮的话说，“股市低迷时，丰厚的分红也是市场信心的重要来源。”更重要的是，一家蓝筹公司若能实现业绩持续稳定增长，且现金分红水平较为持续的话，会被市场看作“现金奶牛”，吸引保险资金等机构持有。

　　不过，正如有的市场人士所指出，高股息率未必等于高回报率。5％甚至7％以上高股息率的出现，并不完全得益于业绩增长及现金分红比例的提升，本身也是这些蓝筹股股价长期走弱的结果。以中国银行为例，2012年和2013年每股收益分别为0．50元、0．56元，每股派发现金红利分别为0．175元、0．196元，现金分红均相当于当年盈利的35％。该股2012年和2013年年报披露前一交易日的收盘价分别为2．82元、2．54元，相对应的股息率分别是6．21％、7．72％。投资者不难发现，中国银行的股息率 “更上一层楼”，与其过去一年多来股价下跌近一成有很大关系。

　　把蓝筹股的股息率与 “宝宝军团”的收益率进行简单比较，背后很可能蕴藏投资风险。“宝宝军团”逐日计算利息并计入本金，收益可以很快兑现。相比之下，高股息率一定程度上属于“望梅止渴”。一家公司的股息率达到7％，理论上说，投资者不到15年就能赚取1倍的收益。可问题在于，公司业绩与股价都不是静止不变的，一旦股价下跌很容易吞噬现金分红带来的回报，公司未来业绩若遭遇滑坡更会导致股息率“缩水”。何况股息兑现成为投资者收益，还要根据持股时间长短缴纳5％至20％不等的红利税，且有待良好股价表现来填补除息缺口。在市场本不成熟的情况下，高股息率往往难以成为香饽饽，不及高送转更容易受到市场资金的青睐。

　　当然，倡导上市公司重视现金分红，引导投资者看重股息回报，有助于构建健康理性的投资文化，促进资本市场健康发展。从这一点上说，A股市场需要有更多把现金分红提高至当年盈利30％甚至50％以上的公司，期待涌现更多累计现金分红超过筹资总额的公司。对于慷慨派现重视股东回报的蓝筹股，投资者应该对其给予赞赏的眼光。