本周大事莫过于新一届政府产生，与此同时，央行行长周小川当选为政协副主席，并有望继续领衔央行，这也意味着货币政策的连续性得到了保障，即稳中趋紧的基调。
　　周小川本周表示，今年的M2增长13%的目标代表着稳健的货币政策，代表中性不再是宽松的货币政策，并称2月通胀超出市场预期表明通胀需要高度警惕，央行打算通过货币政策等其他举措，希望能够稳定物价、稳定通胀预期。
　　本周央行延续春节后净回笼态势，净回笼440亿元，较前两周明显放大。从去年上半年以来的央行操作路径来看，上半年货币政策仍将主要依赖数量型工具，通过公开市场操作，影响利率价格。
　　2月金融数据显示，当月财政存款仅增加约240亿，少于往年。另外，考核因素将导致季末资金需求季节性上升。不过从短期资金面来看，目前资金面的确还比较宽松，这很大程度上是外汇占款的“功劳”。
　　1~2月以来，外汇占款出现了较为明显的扩张，市场预计1~2月通过中央银行口径的外汇占款补充的货币市场基础货币流动性规模为7000亿~8000亿元。
　　但1~2月的巨量外汇占款很可能来自于2012年9~12月人民币快速升值过程中商业银行外汇占款的积累。去年累计的待结汇规模不过万亿附近，而1~2月已经消化7000亿~8000亿元，因此待结汇规模已经处于尾声。
　　另外，虽然2月出口数据出乎意料，同比增速达到了21.8%，但全年贸易顺差带来的外汇占款效应可能并不乐观。
　　此外，2月以来美元指数一直强劲上升，目前已在83以上。考虑到美元指数自2011年9月进入上升周期，今年美元有望保持强势，这也将对新增外汇占款规模产生冲击。
　　不仅外汇占款难以依赖，境内金融机构对境外直接投资增势显着。从国家外汇管理局公布的2012年第四季度及全年金融机构直接投资流量和2012年末存量数据看，截至2012年末，境外投资者对我国境内金融机构直接投资存量811.52亿美元，我国境内金融机构对境外直接投资存量777.91亿美元。
　　中性的货币政策趋向，以及实际的流动性趋紧，再加上投资的约束等综合因素，导致了我们上周所提到的——经济复苏正处在一个微妙的时刻。
　　申银万国证券近期做了一个调研，有几点值得注意：一、房地产方面，房屋交易量上升，一线城市供给偏紧，二手房价升5%~10%，二线城市抛压较重，房价持平或走低；二、工程机械经销商表示整体市场虽然出现季节性回升，但旺季表现并不充分，3月环比可能弱于去年同期，下游以续建项目为主；三、铜贸易商表示下游厂商开工略有改善，近期铜价下跌也吸引了部分下游厂商的补库意愿，但总体需求依然偏弱，经销商库存也处于低位；四、出口整体缓慢恢复，上海港出货恢复较快，青岛、大连港尚处于恢复初期，运价上涨空间不大。
　　还有行业状况我们大抵可以从市场管中窥豹，3月14日，焦炭1309合约跌停，而在2月21日，焦炭1305合约跌停。回想春节前市场拼命推涨，很是滑稽。人类乐观或是悲观的情绪，在金融市场上杠杆式地放大。
　　本周，新一届政府成立，有望改变目前的微妙局面，正如3月15日市场所表现的。
　　海外方面，彭博报道，伯南克说美联储根本不必出售资产，那么提高准备金利率？在年初的货币战系列文章里，笔者多讨论此问题，美联储可能想着货币债务化。但具体如何操作，我们拭目以待，伯南克的任期在2014年2月结束，其实留给他的时间并不多了。
　　相比伯南克总在发挥他的中央银行家演讲艺术时，欧洲央行行长德拉吉真是务实派，欧洲央行资产负债表已经从2012年6月末最高的31022亿欧元收缩至26806亿了。
　　另外，黑田东彦将任日本央行行长，黑田东彦发誓“尽日本央行所能让日本摆脱通货紧缩”。中日一衣带水，经济金融更是紧密相关，黑田东彦的施政走向我们将密切关注。
　　日本当前的宏观经济形势颇为类似1997年，如果当年的东南亚金融危机再演，中国难逃被袭。