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曾刚:不必过虑利率市场化对银行业冲击
来源 中国证券报 发布时间 2012年09月03日 10:08 作者 曾刚
      □中国社科院金融研究所 曾刚

    作为金融体系运行的基础,利率形成机制的变化不可避免地会对金融市场以及金融机构的运行形成较大冲击。从各国经历可以看到,在短期内利率市场化给传统商业银行带来巨大挑战,原有的业务模式受到“金融脱媒”的冲击,经营陷入困境,严重的甚至引发银行业危机。也正因为此,随着我国利率市场化改革的逐步深入,各方对银行业前景的担忧有所增加。利率市场化的推进,究竟会给商业银行带来怎样影响?银行业又该采取怎样的方式来应对可能的挑战?
  美国“金融脱媒”深远影响商业银行经营
  从美国的实践看,利率市场化以及与之伴生的“金融脱媒”对商业银行经营管理产生了深远的影响,为应对日益激烈的市场竞争,商业银行在负债业务、资产业务、收入结构以及发展模式方面进行了全面调整。
  从负债业务的变化看,随着利率市场化的推进,为吸引存款资金流入,银行不得不大幅提高负债利率,融资成本由此大幅上升。为应付日益加大的“金融脱媒”压力,美国银行业积极进行负债业务创新,寻求存款以外的资金来源。在此过程中,银行业存款增速明显下降。上世纪70年代上半期,存款增速一直维持在10%以上,此后持续下降,最低降至1992年的0.4%。同时,存款占负债总额的比重持续下降,从1976年接近90%下降到上世纪90年代的75%左右,到今天已下降到50%左右。主动负债工具已成为美国商业银行重要的资金来源。
  从资产业务的变化看,首先,受直接融资市场发展的影响,以及融资成本上升的约束,美国商业银行的资产和贷款增长在利率市场化期间明显下降。贷款增速从1977年接近16%,下降到1992年的-2.72%。贷款和总资产在上世纪80年代都处于缓慢增长状态。其次,为弥补因利率市场化导致的利差收窄,美国商业银行积极调整资产结构,加大高风险资产占比以维持既有的收益水平。具体变现在:1)显著加大了贷款投放力度,贷款占总资产比重以及贷存比都有显著上升;2)银行风险偏好增加,大量信贷投向房地产、拉美国家以及当时盛行的杠杆收购等风险较高的领域。房地产行业贷款的占比不断提升,从上世纪80年代初25%左右的水平提高至1990年的40%以上。
  从利差与收入结构变化看,首先,在利率市场化之初,商业银行净利差明显下降,但随后通过积极的业务结构调整,其净利差水平开始逐步回升。从1970年开始,在利率市场化最初的6年中,商业银行净利差水平明显下降,从4.2%左右下降到3.2%;之后,在整个利率市场化阶段稳步回升,并在上世纪90年代初达到最高。若以整个利率市场化区间来看,商业银行的净利差表现并不算差,整体甚至高于利率市场化启动前的水平。
  其次,业务结构出现了重大变化,非利息收入占比明显提高。尽管商业银行通过各种手段将净利差恢复到较高的水平,但面对利率市场化和“金融脱媒”,银行的规模扩张受到较大的限制。传统的通过扩大存贷款规模来获取收入增长的模式难以为继。为此,商业银行不得不通过寻找新的增长空间来谋求发展,混业经营由此成为主流趋势。
  在利率市场化和“金融脱媒”的推动下,市场竞争日趋激烈,并直接引发了20世纪80年代的储贷协会危机。在之后的时间里,美国银行业兼并重组数量激增,市场集中度明显提高。1980年,美国银行业总数超过14000家,到1990年下降到12000家左右,到2011年则进一步下降到7000多家,在三十多年的时间中,平均每年减少的银行数量在200家左右。
  中国隐性“利率市场化”挑战银行原有经营模式
  尽管与美国相比,中国的利率市场化仍未完成,但是在过去的十几年中,利率市场化的推进已经给商业银行的竞争环境造成了巨大的影响。尽管存贷款利率的上下限管理依然存在,但在实践中,金融机构已经通过各种方式,或明或暗地突破了这些限制,推动着隐性“利率市场化”的发展,给商业银行原有的经营模式形成了相当的挑战。
  第一,从负债业务的变化看,2003年以来,面对流动性不断增加的局面,通货膨胀压力逐步上升,储户不再满足于偏低的名义存款利率。为加大对储户的吸引力,一些商业银行开始推出理财产品作为储蓄存款的替代,并获得了迅速发展。这样一种隐性的“利率市场化”创新,给商业银行的存款及负债结构产生了明显的影响。从可获得数据看,从2003年起,商业银行的储蓄存款增长速度开始持续下降,从2003年的20%以上,一路降低到2008年初的5%左右,之后受金融危机波及,增速在短期内有大幅反弹,但在2009年之后再次下滑。总体上,受利率市场化影响,商业银行的存款增速显著放缓。
 
 
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