| 来源： |
成都商报 |
发布时间： |
2012年07月04日 13:49 |
作者： |
付克友 |
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□付克友 成都商报评论员
货币超发问题，近期饱受学界和舆论关注。数据显示：2011年末我国广义货币(M2)余额已达85.2万亿元，约合1.35万亿美元，居世界首位;而美国去年末M2规模仅为9.6万亿美元。不过，中山大学岭南学院副院长、金融系主任陆军就此表示，我国“CPI合理，就不能说发多”， “钱更经花，未必是好事”。
中国货币是否超发，本来是一件显而易见也毋庸讳言的事，金融专家对此视而不见，很是出人意料。陆军否认“货币超发”的重要依据是CPI，因为“上个月的CPI只有3%”，这证明“中国的货币供应似乎控制得不差”。然而不要忘了，2011年中国全年CPI达到了5.4%，大大超过一年期定期存款利率，且这种负利率的情况维持了两年之久。没有理由认为，这种“隐形税收”是合理的。当然，目前CPI似乎结束了负利率，问题是CPI本身未必能够作为判断货币超发与否的依据。因为住房等投资品价格并不计入CPI，而超发之货币即广义货币M2，则不仅反映消费品购买力，也反映投资和中间市场活跃程度。像“豆你玩”、“蒜你狠”等现象，表现为投机炒作过旺，根源则在货币超发。
因此，否认货币超发并没有说服力。陆军之所以否认，目的其实是为超发货币做辩护，认为这样的货币超发是值得的，是经济发展的需要。这也就是他所谓“物价跌未必是好事”，因为物价跌“说明需求不旺”，影响经济增长，而高速的经济增长又如此重要———只有做大蛋糕，才能分到蛋糕。也就是说，在陆军看来，需要用货币超发来支撑中国经济的高速增长。这是中国经济增长曾经的“成功经验”，然而它也正是中国经济未来增长的问题所在。
在旧的经济增长模式下，投资和外需是经济增长的主要支柱。投资当然需要钱，而出口导向政策也“创造”了天量的货币。在出口结汇制之下，我国积累了3.2万亿美元的外汇储备，实际上是央行花了25万亿元货币购买的。经济学家吴敬琏称，经过商业银行的一系列存贷款操作，创造的货币购买力达100万亿元。这些货币购买力留在了国内。目前的CPI看起来还稳得起，与外需萎靡、生产能力过剩有关。但过多的货币不会安分守己，投资领域的乱象由此而生。显然，在经济转型背景下，货币超发不可能继续成为经济增长的灵丹妙药。
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