| 来源： |
当代金融家 |
发布时间： |
2012年03月27日 15:44 |
作者： |
张岸元 |
| |
政府文件中，关于经济前景的描述有时或左右逢源，或语焉不详，大体说来，无外乎就是“未来充满不确定性”“既有机遇，又有挑战”“既要怎样，又要怎样”，诸如此类。抛出的政策基调在政治上也是绝对正确，比如，永远不会说某年要大干快上、实施“不适度”的货币政策和消极的财政政策。这虽然给市场的政策解读带来了难题，但也提供了猜想的空间。
关于未来，政府并不比市场知道得更多，彼此猜心思不能增进大家对未来的理解判断，只有扎扎实实地研究才能彼此进益。
投行研究最有价值的内容是思想和观点，不是短期数据预测。时下却相反，娱乐化的首席经济学家排名将大家引到了别样的方向。比如，中国CPI的统计存在重大缺陷，在这种情况下，准确预测出了下个月的CPI，只是正确地预见了一个错误的指标，不值得矜夸，更不用说，那些隐藏着的“见光死”的事情。又如，人民币的汇率走势基本处于政策掌控之中，有时甚至为了扭转市场预期故意反向操作，投行围绕下个月的汇率水平展开预测没有多少依据。
好的思想和观点离不开对经济运行的长期观察，更需要辩证法的指导。
关于2012年的外部环境，其实欧美全面强劲复苏未必对中国有利，中国是全球最主要的能源、矿产品进口国，全球经济共同繁荣势必将拉高大宗商品价格至不可收拾，严重恶化中国的贸易条件。欧美经济只要不出现大的衰退，对中国并无大碍——商品出得去，能源和资源能够以可接受的价格进得来，在金融危机中，有这样的环境不能说不好。
关于各国大选换届因素亦是如此，大选当年往往是平庸之年，无论是政治、经济，还是外交、军事，各国都不会有过激的举措。
至于国内经济，可能也不那么悲观，经过一年的紧缩政策操作，在各领域都形成了可观的政策空间，操作的余地非常之大。
货币政策方面，存款准备金率可以大幅下调，央票可以停止滚动以对冲外汇占款减少对货币供应的影响；距离零利率陷阱尚存距离，利率既可酌情下调用以降低企业和平台负担，也可上调以缓解实际负利率状况。财政政策方面，从收支的几个基本指标看，严格意义上说，去年执行的是紧缩财政，2012年真要积极起来，扩支减收方方面面可做的事情很多。
投行研究用于操纵市场，固然可畏可憎，但是一味着眼于佣金分仓收入，也未免可悲。
今天的中国经济不是谁能够唱衰的，再试图按照教科书的范式，将“顶层设计”改造成某种模式也为时已晚。当今之计，只能是按照自己的运行规律，总结自己的逻辑，说得通、走得动，就好。
（作者为国家发改委经济研究所财政金融研究室主任）
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
