□ 向松祚

　　跨境资金大规模无序流动、大宗商品价格剧烈波动、大宗商品过度投机、全球性通胀压力、能源和粮食安全极度堪忧……这一切的根源，就是以美联储为首的全球性量化宽松货币政策，我们可以将上述现象统称为“伯南克泡沫”。伯南克泡沫的危害远不止此。其最大危害就是加剧“发达国家和发展中国家资源占有失衡，财富分配不公，发展机会不均”。以“伯南克泡沫”制造全球通胀，转嫁危机成本、转移世界财富、吞噬各国外汇储备、加剧全球金融动荡，我给这个过程取个名字，叫做“美元吸金大法”。

　　伯南克泡沫和美元吸金大法相互促进、相互加强，共同构成了当今世界货币金融格局最重要的变化，即全球制造业中心与货币金融中心的快速背离，也就是全球真实财富创造中心和一般购买力创造中心的快速背离。

　　这是人类经济数百年来前所未有的大变局。它对全球产业格局、资源配置格局、大宗商品价格和全球价格体系、财富分配格局，都具有极其深远的重大影响。如果不能消灭或遏制伯南克泡沫的泛滥和美元吸金大法持续兴风作浪，新兴市场国家极有可能陷入“贫困性增长困境”。

　　制造业中心和货币金融中心的快速背离，才是国际经济失衡之本质。全球经济再平衡的关键只有一个，即如何遏制或消灭伯南克泡沫和美元吸金大法。途径有两条，一是新兴市场国家（尤其是中国）尽快成为全球货币金融体系的强大竞争者，占领全球货币金融制高点，二是发达国家重启制造业。

　　伯南克泡沫和美元吸金大法，可以分解为五大手段：发行钞票、制造通胀、创造信用、操纵汇率、掌控国际货币体系话语权。其可分解为十个机制。

　　其一，美国可以近乎无限地发行美元钞票以购买全球资源和商品。换句话说，作为全球最主要储备货币发行国，美国出口“货币流动性服务”，全世界其他国家为获得美元流动性服务，就要支付对价，拿资源和商品兑换美元货币储备。据不完全统计，仅美钞一项，全世界（美国以外）每年需求量就超过５０００亿美元。

　　其二，向全世界征收通货膨胀税，以美元贬值方式间接“赖债”（让美国发行的国债和其他债券贬值）。新世纪以来，美元相对世界主要货币贬值幅度超过３０％。

　　其三，以美元信用购买各国产业和企业。美国拥有全世界最庞大的风险投资基金、私募基金和其他各类基金，拥有全世界最强大的投资银行，它们以杠杆融资方式参与全球产业的兼并、整合、重组和上市，以金融资本和产业资本相结合的垄断资本形式，控制全球许多产业的制高点和命脉。

　　其四，投资其他国家的高收益资产，却限制外国资本到美国控制企业和进行外商直接投资，尽量引导外国资本进入美国债券市场和其他金融市场。

　　其五，主导美元汇率贬值，通过估值效应，改善美国对外净债务。

　　其六，借助庞大美元债券市场的规模效益和锁定效应，吞噬外国政府累积外汇储备。２００７年次贷危机以来，美联储大搞量化宽松货币政策、肆意滥发货币，迫使许多国家累积的美元储备急剧增加，从危机前不到６万亿美元，剧增到今天接近１２万亿美元。

　　其七，世界各国美元储备资产大多数存放于美资银行，许多国家外汇储备及其投资直接委托美联储托管，从而有效降低美国的国际金融风险，大幅增强各国对美国的依赖。美国金融战略家还制定出针对中国的“确保金融相互毁灭机制”，此处无暇细谈。

　　其八，美国以自己的货币借债，完全不存在困扰其他国家的“货币错配”难题。

　　其九，美元是国际贸易最主要结算货币，企业不用承担汇率风险。美国却可以肆意指责他国操纵汇率，以此为借口，搞贸易制裁和保护主义。

　　其十，美元霸权地位确保美国完全掌控对国际金融规则的话语权和制定权，主要是对世界银行和国际货币基金组织的绝对控制权。美国至今依然不愿意放弃对国际货币基金组织一票否决权，不愿意放弃对世界银行的绝对掌控权。（来源：第一财经日报，作者系中国农业银行首席经济学家、人大国际货币研究所副所长）