■李国鹏
　　上周五（8月5日），国家发展改革委发出通知，决定从9月1日起降低部分激素、调节内分泌类和神经系统类等药品的最高零售价格，共涉及82个品种、400多个剂型规格，平均降价幅度为14％。这是继今年3月份之后发改委第二次对药品进行降价，也是自1997年以来发展改革委第28次对药品价格的调整。
　　笔者注意到，尽管每次药品调价的品类、幅度不一，但对于国家“减轻患者负担”的初衷并未达到，而作为涉事主题的行业企业也从最初的慌忙、抱怨到如今的从容应对。
　　资本市场上，从过去二十多年的调价影响看，企业产品价格下降但药品销售量却在大幅度增加，相关企业业绩不仅没有下降反而还持续增长。相关资料显示，2011年1—5月医药工业收入、利润总额同比分别增长29％、19％。医药板块行情自6月20日至7月27日间，实现14．7％的涨幅，其中7月医药指数上涨8．19％，位列所有行业板块第二，跑赢大盘9．39％。
　　二季度，机构对医药板块的配 小幅上升，基金股票投资市值比重从11Q1的低点7．55％升至11Q2的8．54％。截止7月份,医药板块2011PE为28．14X（整体法）,相对全部A股溢价110％,较上月较低水平有所提升。
　　也有研报认为，在7月板块短期上涨较快、且呈现各类股票全面上涨的情况下，8月是中报业绩密集披露期，对2011年全年业绩预期将更趋明朗，但个股业绩也将面临分化。
　　在此现状下，相对于前两次尤其是去年底的药品降价带来医药板块的惊慌失措，而此次的降价市场表现则要平静得多。在笔者看来，此次发改委调整的部分激素、调节内分泌类和神经系统类等药品价格，对上市公司有一定的影响，但这还需看其产品的具体价格变化和公司应对策略等。
　　毕竟，随着“新医改”的逐步推进，伴随药品降价的压力，再加上治理商业贿赂、药事服务费等制度的逐步出台、施行，也将会对医药行业和投资市场产生一定的影响。
　　机构加强了投资市场的信心。近期的券商研究报告纷纷表示，看好医药股短线交易性机会。有机构认为，医药板块多次跑赢大盘，估值修复行情还在持续，生物医药产业发展规划及半年报的集中披露将会带动板块继续走强，一些业绩超预期的个股可能会率先表现，医药股在经过一波震荡之后，目前仍然是布局的好时机。
　　2011年医药行业核心个股动态PE在30倍左右。有机构表示，以30％的行业利润增速测算，从长期投资的角度来看，未来10年将是中国医药行业的黄金10年，行业依靠稳定的成长性不断化解估值压力，医药股仍具有明显的长期投资价值。
　　至此，资本市场上的扑朔迷离让整个行业如梦如幻。
　　实体运作上，在历次的药品降价中，一些药品生产厂家、经销商往往采取各种手段规避政府降价政策，维持虚高利润。有的企业不再生产被降价的药品，或者同样的药品改头换面以另外一个名称或剂型继续以虚高的价格销售，从而出现降价药“一降就死”、“一降就没”等现象。截至目前，这种现象尽管有所改变，但行业整合的提速也提高了企业应对降价的风险。
　　此外，医院的行为也强化了医药企业的应对行径。我国80％以上的药品集中在医院，药店等零售环节仅占不到20％的药品销售——这样的强弱势力分布，导致购销环节双向垄断的医院，长期把控药品销售权。尽管药品价格逐渐被拉低，但在实际用药过程中，还是会有变相阻止低价药的现象。比如，医生会转而开出没有被降价的同类药品。在医药体制不分开的情况下，即便药品价格有所下降，但用药数量和结构发生相反变化——以前医生给开3盒，现在改开4盒，费用还是不可能降下来，个人也不会有得到实惠的感受。
　　价格调整对整个费用控制能起到一定作用，但确实是治标之策，解决看病贵，还是要深化医药体制改革。如医改不从根本的医药卫生体制上下手，即废除以药品收入供养医院运转的模式，百姓对药品降价的实际感受，永远不会明显。这一点，也正是国家发改委药价管理部门的无奈之处。