| 来源： |
中国经济时报 |
发布时间： |
2011年07月19日 10:49 |
作者： |
唐福勇 |
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３１９７５亿美元，同比增长３０．３％。
这种数据足以令许多国家望眼欲穿，垂涎三尺。这就是今年６月末中国的外汇储备余额与同比增长率。与“超英赶美”的经济总量相比，中国的外汇储备余额对于世界其他国家而言，早就是一个天文数字了。不仅稳居全球第一的“宝座”，而且大有与所有国家的距离越拉越大之势。
只是对于这种距离，中国必须得想点办法与出路了。
早在２００５年１月时，笔者曾用“手中有粮，心中不慌”来形容中国外汇储备的增长。也正是在２００４年，中国的外汇储备年增幅超过５０％，一年增长了２０６７亿美元，这使得２００４年的外汇储备创历史纪录地达到了６０９９亿美元。
与眼下半年外汇储备就增长３５０２亿美元相比，就绝对数值而言，当年只能仰望如今了。尽管国家富裕了，但不断攀高的外汇储备的保值升值、对外投资或是人民币汇率等，都带来了诸多的压力。
从当年铆足了劲积攒财富到如今如何有效释放财富的压力，中国面临着思路与出路的转变与选择。
２００５年时，外储急增在众多专家看来有许多原因，除了多年持续地外贸顺差外，人民币币值被低估被认为是重要原因之一，由此出现了境外资金大量流入中国的现象，引发了“热钱”的大量讨论，之后的六七年里，“热钱”的概念一直伴随着中国外储的日益增长。也正因为这些现象，中国开始了第一轮人民币汇率形成机制的改革。
当年，在许多专家的眼里，汇率的改革、人民币的升值是解决外储急增以及保值增值的手段之一。事隔六七年之后，人民币已经升值许多，也已经进入了第二轮汇改，但外储在这六七年中从来没有停止过高速增长的步伐。不到七年时间，中国的外储余额已经是２００４年年底的五倍有余。不仅一举超越了第一外储大国日本，而且目前已经倍数于排名第二的日本外储，且数额差距越拉越远。与此相伴的是，因外汇占款越来越多，中国基础货币的投放开始日益增多。
在一些专家看来，有诸多可以抑制外储大量增长的手段，包括出台严格个人结汇和企业资本项目结汇管理的政策，加强对投机性资本流入的监管，加大热钱进入成本，引入外汇市场做市商制度，减少贸易顺差，拓宽境内资金合法流出的渠道等。在这些手段中，除了引入外汇市场做市商制度没有实质性动作之外，在其他方面，这些年已经有了许多改革尝试，比如对投机性资本流入的监管正日益加强，比如境内资金的合法流出与海外投资日益扩大，比如当年经全国人大批准动用２０００亿美元外储成立中投公司等。
以上步伐都没有赶上外储增长的步伐。正因如此，如雪球般滚大的外储形成了对许多方面的巨大压力，也令当年就已经显现的一些问题现在更加严峻，比如外汇占款居高不下导致基础货币的大量投放，比如人民币汇率常年处于“升值”的言论旋涡之中，比如大量新增外储依然不得不主动或被动购买大量美国债。
时至今日，中国再也不是当年缺外汇的年代，而是进入了外汇储备超出经济发展所需的阶段。在这个阶段，中国有必要尽快找到一条路子，让不断攀涨的外储既保值增值，又服务于经济增长的需要。探索利用过多的外储办大事办特事办急事的时机应该已经成熟了，除了当年成立中投公司时的做法依然可以再用外，一些新的思路与方式也可以尝试。
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