股市是个金钱游戏。钱从何来?要投资者解囊。这就先要有信心。有通胀没牛市，或许就点出了信心所赖。大家只要明了通胀后期走向，便可知后市了

　　文/香港著名财经评论家 石镜泉

　　“五穷六绝”后，投资者皆盼7月翻身。能否成真?不能单靠盼望，要有实质支持才可。展望下半年股市会怎样，先要看为何上半年会跌。

　　港股受美股牵扯，亦受A股影响。今年上半年，美股表现基本算好，但A股表现就差劲。A股为何跌?内地知名财经评论家水皮先生认为有如下原因：

　　原因一：希腊危机殃及A股。

　　原因二：A股现港股化特征，即出现了港股常见的那种受美股影响较大、频现跳空缺口的现象。

　　原因三：板块泡沫没清干净。从某种意义上讲，今年股市是在承担去年创业板、中小板泡沫的“报应”。大盘要企稳除非指标股发力。

　　原因四：存款准备金率上调、拆借利率上扬。市场资金紧张，推高资金价格，对股市影响偏负面。这也对占指数权重较大的银行股产生不利影响，对股指形成拖累。

　　除以上因素，到7月时，我们还见到不少内地银行股的策略性股东减持。外资银行类策略性股东减持是在意料中，因为他们要套现以充实自己的资金，但主权基金如淡马锡等减持，就像是被朋友出卖。至于内地基金减持，更是不讲“亲情”。当这三路人马都在伺机出货时，今年上半年行情如何能好?

　　如要下半年A股有较好表现，首先要摆脱这四座“大山”的压制。不过，在这四座“大山”未见被移走时，内地不少机构都看好下半年市道。他们认为下半年A股走向要看五件事：

　　第一件事，高通胀是否延续?

　　第二件事，保障房建设能否达到目标?

　　第三件事，央行货币政策是否会继续紧缩?

　　第四件事，地方债危机会否全面爆发?

　　第五件事，国际板和新三板是否正式揭幕?

　　要这五件大事向好的方向发展，就要期盼媒体所报道的八大猜想中有利于股市的成真：

　　猜想一：CPI在7月份回落。

　　观点︰CPI在6月份后继续上冲的动能已经减弱，将从7月份开始逐步回落。

　　猜想二：货币政策进入观察期。

　　观点︰CPI在7月回落后将促使央行对连续不断的紧缩政策进行观察，并适当调整紧缩政策带来的负面效应。

　　猜想三：欧美经济发展更复杂。

　　观点︰欧美国家的巨大债务将影响欧美国家经济复苏，欧美经济发展将出现更多的复杂性、不确定性。

　　猜想四：A股将延续阶段性行情。

　　观点︰7月A股将延续阶段性行情。8月A股继续看涨，下半年高点将出现在9月中旬，高点在3500点附近。

　　猜想五：十大板块成反弹龙头。

　　观点︰下半年的行情将展示出传统行业轮动的特点，水泥、建材、玻璃、房地产、水利、家电、煤炭、化工、电力、汽车将成重点关注品种。

　　猜想六：国际板将在四季度推出。

　　观点︰今年四季度市场供需压力减少一些后，国际板将会登陆沪市，开板将在11月左右。

　　猜想七：A股供求达到弱平衡。

　　观点︰下半年A股供求要略好于上半年，市场资金供求达到弱平衡，有利A股回升。

　　猜想八：上市公司业绩出现下滑。

　　观点︰虽然二季度上市公司业绩仍然处于上升水平，但这只是去年上市公司业绩大幅增长的翘尾效应。三季度、四季度上市公司业绩将逐步下滑。

　　面对这么多猜想，要判断下半年股市走向真是不易，但万变不离其宗，股市是个金钱游戏。钱从何来?要投资者解囊，这就先要有信心。有通胀没牛市，或许就点出了信心所赖。上述的四、五、八件事，有很多是跟通胀有关的。因此，大家只要明了通胀后期走向，便可知后市了。