| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2010年01月27日 09:56 |
作者： |
陈序 |
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陈序
恐慌是一种可贵的非理性，由害怕引起的这种情绪失控者相互提醒：总有我们无能为力的时候。这类稍显夸张的敬畏是对优裕环境造成的胆大妄为的一次“再平衡”。
昨天，正是投资者对市场流动性的担忧令中国内地股市跌至近3个月来低谷。基准上证综合指数跌75.02点，至3019.39点，跌幅2.4%，创下去年10月30日收于2995.85点以来的最低水平。受灾区域从信贷收紧的银行开始，一直到依赖信贷的房地产。
越来越多的信息证实，北京对通货膨胀风险和资产泡沫不敢怠慢，抑制信贷增长的力度已经加大，上周从中国银行开始的暂时停贷正在迅速扩大面积。据媒体报道，目前已有至少3家大型中资银行暂停发放新贷款。据一位知情人士透露，中国资产规模最大的商业银行——工商银行上周五要求北京分支机构在1月剩余时间内停止发放一切新贷款（报道称还不清楚该行停止放贷的要求是仅限于北京还是适用于全国范围）；同日，中信银行一位驻上海的管理人士称，中信银行已经从上周开始停止在上海发放新贷款（其当地分行已经用光了月度新增贷款额度，再放贷得等到下个月）。该人士更称，中国央行及中信银行总部要求中信银行控制今年的贷款进度（但该行总部并未要求所有国内分行停止放贷）。
瑞士信贷经济学家陶冬暗示，暂停放贷的银行远不止以上3家。他表示，有6家他熟悉的银行被证实已从1月19日起在全国范围内暂停发放新贷款（陶未透露这些银行的名称）。陶更补充细节，称暂停放贷是在央行货币政策司的紧急会议后强制执行的。
直接下令控制月度信贷规模，是上调存款准备金率的组合政策。继上调所有商业银行存款准备金率后，央行意犹未足，已单独要求数家大银行为过量贷款增加存款准备金。路透社报道，央行要求资产规模排第七的中信银行和工商银行将其准备金率额外提高0.5％。路透社另一篇报道称，由于最近这次准备金率的提高造成市场流动性紧张，作为短期流动性关键指标的七天期质押式回购加权平均利率在周二早盘跳升近20个基点，从周一收市时的1.3457%上涨至1.5352%，达到去年12月底以来的最高水平。
市场利率怕不会就此上行，因为去年扔下场的钱太多了。去年一年，中国新增人民币贷款规模达到创纪录的9.6万亿元，几乎是2008年的两倍。随着经济增速恢复，北京不得不将政策重点转向预防通货膨胀风险。上周数据显示，去年12月，中国CPI（消费者价格指数）较一年前上涨1.9%，涨幅为13个月以来最高。显然，通货膨胀压力正在加剧。
未来几个交易日，市场还会流传政府采取进一步措施限制信贷增长的消息，买盘仍将受抑。然而，近几天出现的恐慌性抛售应是暂时的，因为北京金融监管部门还在保持经济增速和抑制贷款增速两项货币政策目标之间摇摆。据《上海证券报》报道，上周中资银行新增人民币贷款规模已较1月前两周明显回落，但市场中关于商业银行新增信贷全面暂停的传闻并不属实。
值得细细咀嚼的是央行副行长苏宁的话。他在上海称，当前要尽量使贷款保持均衡，防止季度之间、月底之间异常波动——还是得搞平衡啊。
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