他是亚当·斯密的同乡、数学天才、诺贝尔经济学奖获得者，此外，他还是“中国经济爱好者”。

　　詹姆斯·莫里斯，这个从小就显露对数学浓厚兴趣和超乎寻常天分的苏格兰人，1957年就以第一名的骄人成绩从爱丁堡大学数学系毕业，从而顺利进入剑桥大学，拿下了博士学位。1996年，莫里斯因“不对称信息条件下的经济激励理论”而获得诺贝尔经济学奖。这一理论已经成为现代经济学的重要基石。

　　近年来，莫里斯对中国经济发展异常关注，并非常热衷于推动中国经济学的发展。他在剑桥大学创立了中国经济研究中心，曾担任中国政府经济顾问, 并曾多次来京访问并发表演讲。

　　5月30日，在北京召开的对外经贸大学“2009国际发展论坛”上，莫里斯用他的激励理论为中国听众解读了金融危机和道德风险产生的原因，在莫里斯看来，在贷款变得容易之时，道德风险将难以避免。

　　“我们没法回到历史中去修改历史，但是我们可以研究历史来解释这些现象，并且吸取教训。”莫里斯告诉记者，西方政府在经济政策上出现了严重的错误，比如价格上升不一定就是通货膨胀，但是当时很多政府都没有意识到这一点，包括中国政府在内，大家都认为随着石油价格的暴涨出现了通货膨胀。因此大家开始不惜一切代价加息。“加息刺破了美国房产的泡沫。”

　　“如果能够通过采取对贷款条款进行限制、加强控制个人或公司能够购买的金融产品的种类等措施，就可以在一定程度上预防金融危机的发生。”莫里斯说，“但是错误的激励导致了金融危机。”

　　“风险制造者却未承担风险”

　　从2001年12月底到2005年三季度，美国30年期抵押贷款利率从7.07%下降到5.58%，房价增速达到年均12%，显著高于同期人均可支配收入4%的增幅，只是在降息的作用下，这一时期美国的月供收入比一直保持在25%以下，与租金收入比相当。

　　2005年下半年，房地产推动的泡沫开始成为整个经济的泡沫，人均收入的增速提高到5%以上，但房价年均增速则达到18%。同时，美联储为抑制通涨压力开始加息，双重压力下，而那些低收入、享受次贷低首付“照顾”的房主月供收入比达到了40%以上，超出了承受能力。

　　莫里斯告诉记者，当很多美国人发现，住的房子价格出现大幅缩水，而为房子付出的利息又大幅上升时，“理性的反应就是违约。”

　　“主动违约在中国等地并不是一件简单的事，因为银行会诉至法院逼你去还，但是美国的法律却允许你不还款，所以对大面积违约的出现没有办法。”莫里斯说。

　　在莫里斯看来，市场中有正确的激励也有错误的激励，因而出现了道德风险的问题。也就是说，大公司、银行或风险投资商制造了风险，获得了相应的收益，却没有承担相应的责任，这是这次全球金融危机暴露出的问题。“政府部门应该很严肃地来研究哪些资产可以在市场上被交易。人们可以提出各种各样衍生物的形式，但是政府应该最终来决定哪些可以用来交易。”

　　莫里斯告诉记者，CDO（担保债务凭证）是剑桥的一个毕业生创造的，他也从中获得了很多好处。“他相信市场上有风险是好事情，而且剑桥的经济学家们经过讨论也认为，市场是一个可以转化风险的地方，并且可以创造新的市场，也就是说风险可以转嫁给那些愿意并且有能力承担风险的人。”

　　“银行放贷以后将信贷资产变成另外的资产，制定一个价格卖给别人并推迟还贷，这对银行来说是没有风险的，所以他们也没有理由去考虑潜在的风险，从而降低了对风险的管理，并且越放越多。”莫里斯说。

　　“奥巴马对华尔街无能为力”

　　莫里斯说，在贷款变得容易之时，道德风险将难以避免。但风险并非不可控制。

　　“我们考虑道德风险时一定要关注几个方面。”莫里斯说。第一是风险的分担。做决策的人要承担一部分风险。我们要考虑制定一个动机适当的合同。“很多人都在买一份合约的时候结果一定是不好的，因为会有很多搭便车的行为。”

　　第二，保险公司要承担一部分责任。“道德风险”最早是与保险业联系在一起的，一个人购买保险之后就会产生一种依赖心理或思想上的麻痹，以至于反而减少了他防范风险的努力。“比如出车祸这事，驾驶者有第三者责任险、司机险等，心里就会有出车祸保险公司管的想法。与保险相比，我以为燃油税的调整会产生正的外部效应，会让开车的人减少，从而减少车祸的发生。”

　　莫里斯告诉《中国经济周刊》，道德风险问题还存在于涉及契约关系的其他经济领域，为了使代理人有足够的激励去选择有利于委托人的行动，就必须在合同的设计中让代理人也承担起一份结果不确定的风险，并从这种风险承担中获得相应的补偿。

　　风险分担是非常微妙的，如果代理人合约定得好的话，贷款人就要承担非常大的损失。“其实应该是放贷银行承担损失才对，银行的领导也应该下马。但是不幸的是，美国政府的政策不是这样。他们接受了美国这些银行的奇谈怪论。”

　　“听到华尔街的高管人士争论他们应该获得这么高的报酬，实际上是很可笑的。”莫里斯教授对西方政府在经济上出现的严重错误做了自己的评价，他认为，应该换一些人来管理华尔街的这些公司。“这个领域的确非常需要政府的监管，而且股东们也需要政府来帮助他们限制高管人员的薪酬。”

　　但是很可惜，奥巴马政府对整个华尔街多少有点无能为力。

　　中国启动内需是成功的政策

　　“我们如何才能停止这场衰退？”

　　在莫里斯看来，中国的问题不大，仅仅是外向型经济发达的广东地区受到的影响多。“但是为什么中国北方的问题就不那么大呢？为什么还能持续增长呢？我们很容易回答，金融危机的主要问题之一是金融衍生产品，而中国的金融市场不那么发达。可以看到，最重要的是，我们不能允许对道德风险提供完全保险的资产出现。”

　　莫里斯说，西方走到今天这个地步，原因是很多人冒了险，“当然，这并不是否认经济冒险，相反一定的冒险是保持经济增长的动力来源。我们反对的是金融市场增加了风险而不是减少了风险，以前我们花很多时间考虑财富在人群中的分配，现在，我们必须考虑风险如何在人群中分配了。”

　　他认为，很明显，现在全球性的经济衰退，绝大多数人认为这是美国的金融系统导致的。“但是我认为这只是一部分原因，更主要的原因是世界的需求太低。”

　　“我们现在研究的是全球的现象，而不是美国的错误。石油价格上升，石油需求就会下降，但是也要花更多的钱买石油，就没有钱买其他东西了，所以导致了其他需求的下降，从而引发了衰退。”莫里斯认为，“所以衰退来自于需求的下降而不是金融体系的崩溃。”

　　莫里斯告诉记者，在过去将近10年当中，全球的经济增长还是比较不错的，但是美国消费太多，中、德、日等几个主要经济体的消费不足。“现在的情况是美国停止消费，德国看起来也不会改善多少。所以，要改善全球经济状况，中国提高自己的国内消费是很重要的。”

　　莫里斯认为中国内需的成功启动，对当前全球走出金融危机具有决定性的意义。“中国政府应该对广大地区特别是农村地区增加医疗、增加教育方面支出，让所有的居民都享受到免费的教育和医疗。而不应该过多地购买美国债券。”