时寒冰

　　《上海证券报》评论版主编

　　没有谁不乐见股市、楼市的复苏，但是，这种复苏一定要是良性的，而非破坏性的。

　　何谓破坏性复苏？反映在股市，就是对实体经济资金的“抽血”作用。反映在楼市，就是通过放松信贷，利用垄断的信息进行恫吓等手段，在维持高房价的情况下，扭转房屋的需求者对未来房价下跌的预期，使他们不得不在高位买房。

　　由于民众的住房需求绝大部分都不得不通过商品房市场来满足，导致中国的房价和住房供应长期被既得利益集团操纵。因此，中国近期的房价上涨，无论是假按揭也好，真实需求也好，伴随着的是成交量的放大。这种经济现象在其他国家是难以想象的，因为其他国家都是在房价自由落体的过程中，实现与民众购买力的对接后成交量才重新上来的。追根溯源，就在于垄断。

　　在地方政府与开发商的共同操纵下，部分存量住房被消化。存量住房是被什么力量消化的？显然，信贷政策对高房价下住房成交量的放大，起了决定性作用。

　　问题是，这种破坏性的复苏是否能够持续呢？

　　有一点至少是可以明确的，如果股市、楼市处于破坏性复苏的阶段，有可能给宏观经济的复苏制造障碍，进而提前终结这种原本就缺乏有力支撑的复苏。

　　当实体经济中越来越多的资金出于短期行为，涌入股市、楼市，必然制约实体经济的复苏，这一点是毫无疑问的。

　　截至目前，许多人包括一些决策者，根本没有清醒地认识到这次金融危机的巨大破坏性，对中国率先复苏的前景充满了一厢情愿的奢望。尽管GDP等相关数据，显现出中国经济优于其他经济体的迹象，但是，中国的结构性问题，使得内需的启动异常艰难，中国经济在内需上的短板有可能因为股市、楼市的破坏性复苏埋下新的隐患。